S&P Naikkan Peringkat Utang ICU Medical Menjadi 'BB' Seiring Perbaikan Metrik Kredit

S&P Global Ratings telah menaikkan peringkat kredit ICU Medical Inc. (NYSE:ICUI) menjadi 'BB' dari 'BB-', dengan prospek stabil. Peningkatan ini mencerminkan penguatan metrik kredit perusahaan terapi infus tersebut, didukung oleh kinerja operasional yang solid dan keberhasilan dalam mengurangi beban utang.

Pendorong Utama Peningkatan Peringkat

Keputusan S&P didasarkan pada penurunan leverage yang konsisten oleh ICU Medical. Lembaga pemeringkat tersebut mencatat bahwa leverage yang disesuaikan perusahaan turun menjadi 3.1x pada kuartal kedua tahun 2026, sementara generasi arus kas bebas dari operasi (FOCF) melampaui ekspektasi.

Upaya deleveraging ini didukung oleh beberapa langkah strategis. Perusahaan menggunakan dana sekitar $200 juta dari penjualan 60% saham di bisnis larutan infus (IV solutions) pada tahun 2025 untuk membayar utang pinjaman berjangka. Selain itu, ICU Medical menggunakan tambahan $50 juta dari FOCF untuk membayar utang lebih lanjut pada kuartal kedua 2026, sehingga menurunkan leverage yang dilaporkan menjadi 2.28x per 30 Juni 2026.

Proyeksi Kinerja dan Prospek ke Depan

S&P Global Ratings memproyeksikan metrik keuangan ICU Medical akan tetap sehat. Lembaga tersebut memperkirakan leverage yang disesuaikan akan berada di sekitar 3.2x pada tahun 2026 dan 2027, dengan ekspektasi bahwa perusahaan akan terus mengurangi utang menuju target internal net leverage sebesar 2x.

Berikut adalah beberapa proyeksi utama dari S&P hingga 2027:

Ad

• Pertumbuhan Pendapatan: Setelah proyeksi penurunan 2.5% pada 2026 akibat dekonsolidasi bisnis larutan infus, pendapatan diperkirakan akan tumbuh sekitar 4.5% pada 2027.
• Peningkatan Margin: Margin diperkirakan akan membaik menjadi di kisaran 15.5%-16.0% pada tahun 2026.
• Alokasi Modal: Setelah mencapai target leverage, ICU Medical diperkirakan akan meningkatkan program pembelian kembali saham.

Prospek stabil didasarkan pada ekspektasi S&P bahwa ICU Medical akan mempertahankan rasio utang yang disesuaikan terhadap EBITDA di bawah 4x dan rasio FOCF terhadap utang sekitar 15% pada tahun 2026.

Konteks Operasional

Secara operasional, ICU Medical menunjukkan momentum yang positif. Pendapatan organik perusahaan tumbuh 6% pada kuartal kedua 2026, didorong oleh kemenangan kompetitif, percepatan instalasi sistem infus, dan peluncuran produk baru.

Meskipun perusahaan berhasil menyelesaikan surat peringatan FDA dari tahun 2021 pada awal 2026, surat peringatan baru yang dikeluarkan pada tahun 2025 terkait produk pompa tertentu masih menjadi perhatian. Namun, hal ini tidak menghalangi pandangan positif S&P terhadap profil kredit perusahaan secara keseluruhan.