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ICUメディカル、財務指標改善でS&Pが格付けを「BB」に引き上げ
S&Pグローバル・レーティングは、米国の輸液療法大手ICUメディカル（ICU Medical Inc.）の長期発行体格付けを「BB-」から「BB」に一段階引き上げた。財務指標の着実な改善と堅調な事業運営が評価されたもので、アウトルックは「安定的」としている。
負債削減の進展を評価
今回の格上げは、ICUメディカルの信用力指標の強化を直接的に反映したものだ。S&Pによると、同社の調整後レバレッジ（負債/EBITDA倍率）は2026年第2四半期時点で3.1倍まで低下し、フリー・オペレーティング・キャッシュフロー（FOCF）の創出も予想を上回った。
同社は近年、負債削減を着実に進めてきた。2025年には輸液ソリューション事業の株式60%を売却して得た資金約2億ドルをタームローンの返済に充当。さらに2026年第2四半期には、FOCFから5,000万ドルを追加で負債返済に回した。これにより、2026年6月30日時点での報告ベースのレバレッジは2.28倍となっている。
今後の見通しと成長予測
S&Pは、ICUメディカルの調整後レバレッジが2026年および2027年にかけて約3.2倍で推移すると予測している。格付け見通しを「安定的」とした背景には、調整後負債/EBITDA倍率が4倍未満を維持し、2026年のFOCF/負債比率が約15%を達成するとの見方がある。
AdICUメディカルは、純レバレッジを社内目標である2倍まで引き下げる方針を示しており、目標達成後は自社株買いを拡大する可能性があるとS&Pは指摘している。
収益面では、2026年は事業の一部連結除外により2.5%の減収が見込まれるものの、2027年には約4.5%の増収に転じると予測されている。利益率も改善傾向にあり、2026年は15.5%～16.0%に達する見込みだ。
好調な本業と規制上の課題
同社の本業は好調で、2026年第2四半期のオーガニック収益は前年同期比で6%増加した。競合からのシェア獲得、輸液システムの導入加速、新製品の投入が成長を牽引した。
一方で、規制面での課題も残る。2021年に米食品医薬品局（FDA）から受けた警告書は2026年初頭に解消されたが、2025年に特定のポンプ製品に関して新たに発行された警告書は依然として未解決の状態にある。投資家にとっては、今後の動向を注視すべき点となる。