标普上调SK创新展望至稳定，因炼油业务表现强劲

评级机构标普全球评级 (S&P Global Ratings) 今日宣布，将SK创新株式会社 (KRX:096770) 的信用展望从“负面”上调至“稳定”，并确认其“BBB-”的长期发行人信用评级。标普指出，此次调整主要基于对该公司在2026-2027年实现强劲利润的预期，以及正在进行的资产处置将有助于降低其债务水平。

炼油业务成主要驱动力

SK创新的业绩改善主要由其核心的炼油业务驱动。标普报告称，得益于稳健的炼油利润率、因竞争对手位于卡塔尔的生产设施受损导致的润滑油供应紧张，以及中东战事推高油价，该公司在2026年上半年实现了约7.2万亿韩元的息税折旧及摊销前利润 (EBITDA)。

标普预测，SK创新2026年全年的EBITDA将从2025年的3.9万亿韩元大幅增至11.0万亿韩元，随后在2027年回落至7.6万亿韩元。这一强劲的盈利预期是支撑其展望稳定的关键因素。

财务状况有望改善

除了盈利增长，SK创新在降低杠杆方面也取得了进展。该公司通过资产出售和资本回收，正积极改善其财务结构。

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• 合资企业投资：2026年，公司已从在中国和东南亚的合资企业中完成约1.2万亿韩元的减资，相关款项预计将在第三季度返还母公司。
• 子公司资产出售：化工子公司SK Geo Centric Co. Ltd. 预计将在同期通过出售子公司和土地资产获得约2000亿韩元。

基于上述因素，标普预测SK创新的调整后债务与EBITDA之比将从2025年的9.1倍显著改善至2026年的约3.2倍。尽管该比率预计在2027年因EBITDA下降而升至4.3倍，但仍远低于5.5倍的评级下调触发水平。

电池与化工业务仍面临挑战

尽管整体前景向好，但SK创新的部分业务仍面临阻力。标普指出，其电动汽车 (EV) 电池业务在2026年因获得福特汽车的一次性补偿而实现小幅盈利后，可能在2027年重回亏损状态。

与此同时，由于行业供需失衡，其化工业务也面临挑战。标普预计，该业务在未来一到两年内仅会出现小幅改善。这些因素表明，投资者仍需关注公司不同业务板块之间的表现差异。