S&P nâng triển vọng của SK Innovation lên "Ổn định" nhờ mảng lọc dầu khởi sắc

S&P Global Ratings đã nâng triển vọng đối với SK Innovation Co. Ltd. (KRX:096770) từ "Tiêu cực" lên "Ổn định", đồng thời giữ nguyên xếp hạng tín dụng dài hạn của tổ chức phát hành ở mức BBB-. Theo S&P, sự thay đổi này phản ánh dự báo lợi nhuận vững chắc trong giai đoạn 2026-2027 và các hoạt động thoái vốn tài sản đang diễn ra, được kỳ vọng sẽ giúp công ty giảm đáng kể gánh nặng nợ.

Động lực chính từ mảng lọc dầu

Hiệu suất kinh doanh vượt trội của mảng lọc dầu là yếu tố cốt lõi đằng sau quyết định của S&P. SK Innovation đã ghi nhận EBITDA khoảng 7,2 nghìn tỷ KRW trong nửa đầu năm 2026, được hỗ trợ bởi biên lợi nhuận lọc dầu vững chắc và nguồn cung dầu nhờn thắt chặt sau sự cố tại một cơ sở sản xuất của đối thủ cạnh tranh ở Qatar. Giá dầu cao do căng thẳng ở Trung Đông cũng góp phần thúc đẩy lợi nhuận của mảng này.

S&P Global Ratings dự báo EBITDA cả năm 2026 của công ty sẽ đạt 11,0 nghìn tỷ KRW, tăng mạnh so với mức 3,9 nghìn tỷ KRW của năm 2025. Tuy nhiên, con số này được dự kiến sẽ điều chỉnh giảm xuống còn 7,6 nghìn tỷ KRW vào năm 2027.

Cải thiện sức khỏe tài chính

Các nỗ lực giảm đòn bẩy tài chính của SK Innovation cũng được S&P đánh giá cao. Công ty đang tích cực thoái vốn khỏi các tài sản không cốt lõi để củng cố bảng cân đối kế toán.

Ad

• Thoái vốn đầu tư: Công ty đã hoàn tất việc giảm vốn khoảng 1,2 nghìn tỷ KRW từ các khoản đầu tư liên doanh ở Trung Quốc và Đông Nam Á trong năm 2026.
• Bán tài sản công ty con: SK Geo Centric, một công ty con trong mảng hóa chất, dự kiến thu về khoảng 200 tỷ KRW thông qua việc bán các công ty con và tài sản đất đai trong quý III.

Nhờ những nỗ lực này, S&P dự báo tỷ lệ nợ điều chỉnh trên EBITDA của SK Innovation sẽ cải thiện đáng kể xuống còn khoảng 3,2 lần vào năm 2026, từ mức 9,1 lần trong năm 2025. Mặc dù tỷ lệ này có thể tăng lên 4,3 lần vào năm 2027 do EBITDA giảm, nó vẫn thấp hơn đáng kể so với ngưỡng hạ bậc xếp hạng của S&P là 5,5 lần.

Thách thức ở các mảng kinh doanh khác

Dù triển vọng chung được cải thiện, SK Innovation vẫn đối mặt với những khó khăn ở các lĩnh vực khác. Mảng kinh doanh pin xe điện (EV) có khả năng sẽ thua lỗ trở lại vào năm 2027, sau khi ghi nhận một khoản lợi nhuận khiêm tốn trong năm 2026 nhờ khoản bồi thường một lần từ Ford Motor.

Trong khi đó, mảng hóa chất tiếp tục đối mặt với thách thức từ sự mất cân đối cung cầu trong ngành. S&P Global Ratings nhận định rằng mảng này sẽ chỉ có những cải thiện không đáng kể trong một đến hai năm tới.