S&P Naikkan Prospek SK Innovation Menjadi Stabil Berkat Kinerja Kilang Minyak

S&P Global Ratings telah merevisi prospeknya untuk SK Innovation Co. Ltd. (KRX:096770) menjadi stabil dari negatif, sambil mempertahankan peringkat kredit emiten jangka panjang di level 'BBB-'. Perubahan ini didasarkan pada ekspektasi laba yang kuat pada 2026-2027 dan keberhasilan divestasi aset yang akan membantu perusahaan mengurangi tingkat utangnya.

Kinerja Keuangan Didorong Sektor Penyulingan

Menurut S&P, kinerja keuangan SK Innovation didukung oleh bisnis penyulingan dan pelumas. Perusahaan mencatatkan EBITDA sekitar KRW 7,2 triliun pada paruh pertama tahun 2026, ditopang oleh margin penyulingan yang solid dan pasokan pelumas yang ketat setelah fasilitas produksi pesaing di Qatar mengalami kerusakan.

Lembaga pemeringkat tersebut memproyeksikan EBITDA perusahaan akan mencapai KRW 11,0 triliun pada tahun 2026, meningkat tajam dari KRW 3,9 triliun pada tahun 2025. Namun, angka ini diperkirakan akan moderat menjadi KRW 7,6 triliun pada tahun 2027.

Upaya Pengurangan Utang dan Divestasi Aset

SK Innovation secara aktif melakukan divestasi untuk memperkuat neraca keuangannya. Pada tahun 2026, perusahaan menyelesaikan pengurangan modal sekitar KRW 1,2 triliun dari investasi usaha patungan di Tiongkok dan Asia Tenggara. Selain itu, anak usahanya di bidang kimia, SK Geo Centric Co. Ltd., diperkirakan akan menerima sekitar KRW 200 miliar dari penjualan aset pada kuartal ketiga.

Ad

Langkah-langkah ini diperkirakan akan secara signifikan memperbaiki metrik utang perusahaan. S&P memproyeksikan rasio utang yang disesuaikan terhadap EBITDA akan membaik menjadi sekitar 3,2x pada tahun 2026 dari 9,1x pada tahun 2025. Rasio ini diperkirakan akan naik menjadi 4,3x pada tahun 2027, namun tetap berada di bawah ambang batas pemicu penurunan peringkat sebesar 5,5x.

Tantangan di Segmen Baterai dan Kimia

Meskipun bisnis penyulingan menunjukkan kinerja yang kuat, segmen lain menghadapi tantangan. Bisnis baterai kendaraan listrik (EV) kemungkinan akan kembali merugi pada tahun 2027, setelah mencatatkan sedikit keuntungan pada tahun 2026 yang didukung oleh kompensasi satu kali dari Ford Motor Co.

Sementara itu, bisnis kimia menghadapi tantangan dari ketidakseimbangan pasokan dan permintaan di industri. S&P Global Ratings hanya mengharapkan perbaikan marjinal di segmen ini dalam satu hingga dua tahun ke depan.