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普睿司曼宣布收购美国Atkore，融资担忧拖累股价下跌
意大利电缆制造商普睿司曼集团 (Prysmian) 股价在宣布一项重大收购后不涨反跌，下跌近2.0%至117.85欧元。此前，该公司正式确认已达成最终协议，将收购美国电气基础设施产品公司 Atkore Inc.。
交易细节与市场初步反应
根据公告，普睿司曼将以每股95.00美元的现金价格收购 Atkore，该交易对 Atkore 的企业价值估值约为38亿美元。此收购价格较 Atkore 最近的收盘价有约30%的溢价。该交易已获得双方公司董事会的一致批准，预计将于2026年底前完成。
尽管普睿司曼股价在开盘时一度上涨至123.70欧元，显示出市场最初的乐观情绪，但随着投资者消化交易的全部条款，股价迅速逆转下跌。值得注意的是，当日欧洲股市整体走强，泛欧斯托克600指数上涨0.4%，这更凸显了普睿司曼的下跌是受公司特定因素驱动。
融资结构引发投资者担忧
导致股价承压的主要原因是此次收购的融资结构。普睿司曼计划通过债务（包括混合工具）和股权相结合的方式为交易提供资金，其中股权部分包括处置库藏股。这一安排将对现有股东的权益造成稀释效应，是投资者担忧的核心。
Ad此外，这是普睿司曼在约两年内在美国进行的第三次重大收购（前两次为 Encore Wire 和 Channell），市场对其杠杆率的上升轨迹以及维持投资级信用评级的能力日益关注。公司几天前刚刚上调的2026年业绩指引，明确排除了 Atkore 可能带来的任何财务贡献，这使得近期盈利前景的清晰度下降。
战略契合与财务风险并存
从战略角度看，此次收购符合电气化和人工智能基础设施投资的长期主题，具有逻辑性。然而，市场显然正在权衡其财务上的高昂代价。投资者似乎正在消化交易带来的执行风险、股权稀释以及资产负债表压力。
在协同效应的实现和去杠杆路径变得更加明朗之前，普睿司曼的股价可能将继续面临压力。市场的反应表明，尽管战略上合理，但短期内的财务负担和不确定性已成为主导投资者情绪的关键因素。