Cổ phiếu Prysmian giảm mạnh sau công bố thương vụ thâu tóm Atkore trị giá 3,8 tỷ USD

Cổ phiếu của Prysmian đã giảm gần 2,0% xuống còn 117,85 € sau khi nhà sản xuất cáp có trụ sở tại Milan chính thức công bố thỏa thuận mua lại công ty sản phẩm hạ tầng điện Atkore Inc. của Mỹ. Phản ứng của thị trường xuất phát từ những lo ngại về cấu trúc tài chính của thương vụ, bất chấp logic chiến lược đằng sau nó.

Chi tiết thương vụ

Prysmian đã ký một thỏa thuận dứt khoát để mua lại Atkore với giá 95,00 USD mỗi cổ phiếu bằng tiền mặt. Thương vụ này định giá giá trị doanh nghiệp của Atkore vào khoảng 3,8 tỷ USD.

• Mức giá này cao hơn khoảng 30% so với giá đóng cửa gần nhất của Atkore.
• Thỏa thuận đã được hội đồng quản trị của cả hai công ty nhất trí thông qua.
• Giao dịch dự kiến sẽ hoàn tất vào cuối năm 2026.

Đáng chú ý, cổ phiếu Prysmian đã mở cửa phiên giao dịch ở mức cao hơn là 123,70 €, cho thấy sự lạc quan ban đầu, trước khi đảo chiều giảm mạnh khi các nhà đầu tư phân tích đầy đủ các điều khoản.

Lo ngại của nhà đầu tư

Mối quan tâm chính của thị trường tập trung vào cấu trúc tài trợ cho thương vụ. Prysmian dự định huy động vốn thông qua sự kết hợp giữa nợ (bao gồm cả các công cụ hybrid) và vốn chủ sở hữu.

Ad

Phần vốn chủ sở hữu bao gồm việc bán cổ phiếu quỹ, một cơ chế gây pha loãng cho các cổ đông hiện hữu. Đây là thương vụ thâu tóm lớn thứ ba của Prysmian tại Mỹ trong khoảng hai năm, làm gia tăng sự giám sát đối với quỹ đạo đòn bẩy của tập đoàn và khả năng duy trì hồ sơ tín dụng hạng đầu tư.

Thêm vào sự không chắc chắn, hướng dẫn tài chính cho năm 2026 mà công ty vừa nâng lên cách đây vài ngày đã loại trừ mọi đóng góp tài chính từ Atkore, khiến triển vọng lợi nhuận trong ngắn hạn trở nên mờ mịt.

Bối cảnh thị trường

Sự sụt giảm của Prysmian càng trở nên nổi bật khi nó diễn ra trong bối cảnh thị trường chứng khoán châu Âu nhìn chung đang khởi sắc, với chỉ số STOXX 600 toàn châu Âu tăng 0,4%. Điều này nhấn mạnh rằng diễn biến giá của Prysmian hoàn toàn do các yếu tố nội tại của thương vụ chứ không phải do các yếu tố vĩ mô.

Nhìn chung, thị trường đánh giá thương vụ mua lại Atkore là hợp lý về mặt chiến lược, đặc biệt trong bối cảnh các chủ đề đầu tư vào điện khí hóa và hạ tầng AI. Tuy nhiên, nó lại bị xem là một gánh nặng về mặt tài chính. Các nhà đầu tư dường như đang định giá các rủi ro về thực thi, pha loãng cổ phiếu và áp lực lên bảng cân đối kế toán cho đến khi có sự rõ ràng hơn về việc hiện thực hóa sức mạnh tổng hợp và giảm đòn bẩy.