Saham Prysmian Anjlok Akibat Kekhawatiran Pendanaan Akuisisi Atkore

Saham Prysmian (PRY.MI) anjlok hampir 2,0% meskipun mengumumkan kesepakatan akuisisi strategis terhadap perusahaan infrastruktur kelistrikan AS, Atkore Inc. Reaksi negatif pasar terutama dipicu oleh kekhawatiran mengenai struktur pendanaan kesepakatan yang berpotensi mendilusi kepemilikan saham investor yang ada.

Rincian Kesepakatan Akuisisi

Prysmian secara resmi mengumumkan telah menandatangani perjanjian definitif untuk mengakuisisi Atkore Inc. dengan nilai sekitar $3,8 miliar. Kesepakatan yang disetujui secara bulat oleh dewan direksi kedua perusahaan ini menetapkan harga akuisisi tunai sebesar $95,00 per saham.

Harga tersebut mencerminkan premi sekitar 30% di atas harga penutupan terakhir saham Atkore. Transaksi ini, yang merupakan akuisisi besar ketiga Prysmian di AS dalam dua tahun terakhir, ditargetkan akan selesai pada akhir tahun 2026.

Kekhawatiran Investor Memicu Aksi Jual

Sumber utama kekhawatiran investor adalah struktur pendanaan akuisisi. Prysmian berencana membiayai transaksi ini melalui kombinasi utang, termasuk instrumen hibrida, dan ekuitas. Komponen ekuitas mencakup pelepasan saham treasuri, sebuah mekanisme yang bersifat dilutif bagi pemegang saham saat ini.

Ad

Selain itu, serangkaian akuisisi baru-baru ini meningkatkan pengawasan terhadap lintasan utang (leverage) grup dan kemampuannya untuk mempertahankan peringkat kredit *investment-grade*. Proyeksi keuangan 2026 yang baru-baru ini dinaikkan oleh Prysmian juga secara eksplisit tidak memasukkan kontribusi dari Atkore, sehingga menciptakan ketidakpastian pada visibilitas pendapatan jangka pendek.

Reaksi Pasar

Saham Prysmian sempat dibuka menguat di level €123,70, menunjukkan optimisme awal pasar. Namun, sentimen dengan cepat berbalik arah, menekan harga saham hingga mendekati level terendah harian di €117,75 dan ditutup di sekitar €117,85.

Penurunan ini sangat kontras dengan kondisi pasar Eropa yang lebih luas, di mana indeks pan-Eropa STOXX 600 naik 0,4%. Hal ini menggarisbawahi bahwa pergerakan saham Prysmian sepenuhnya didorong oleh dinamika kesepakatan spesifik perusahaan, bukan oleh sentimen makroekonomi. Investor tampaknya sedang memperhitungkan risiko eksekusi, efek dilusi, dan tekanan pada neraca keuangan hingga ada kejelasan lebih lanjut mengenai realisasi sinergi dan pengurangan utang.