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派珀桑德勒：SpaceX面临短期阻力，首次给予“中性”评级
Summary
投资银行派珀桑德勒首次覆盖SpaceX，给予“中性”评级和156美元的目标价。该行认为，尽管长期前景看好，但股份锁定期到期和潜在收购等因素构成了短期不确定性。
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投资银行派珀桑德勒（Piper Sandler）周四发布报告，首次将私人航天公司SpaceX纳入其研究范围，给予“中性”评级，目标价为156美元。该行分析师指出，尽管对公司的多年发展持积极看法，但一系列特殊的短期阻力可能会限制其估值的上行空间。
近期阻力与估值依据
派珀桑德勒在报告中列举了几个导致其持谨慎态度的近期因素。分析师亚历山大·波特（Alexander Potter）指出，主要的不确定性包括分阶段的股份锁定期到期，以及市场对特斯拉可能收购SpaceX的猜测。
此外，该行认为，市场需要时间来相信SpaceX有能力实现其“轨道AI数据中心”的宏伟蓝图。在此期间，公司将面临巨额的资本支出，预计每年将“轻松消耗数百亿（甚至数千亿）美元”。派珀桑德勒设定的156美元目标价是基于对公司2031年企业价值/EBITDA（EV/EBITDA）的20倍估值，并以15%的折现率计算得出。
长期基本面依然强劲
尽管存在短期担忧，但派珀桑德勒对SpaceX的长期基本面表示认可。报告称，在覆盖特斯拉超过十年后，他们对“为SpaceX的多年发展理论背书感到放心”。
Ad该行强调，鉴于建造可重复使用火箭的难度和垂直整合带来的成本优势，SpaceX与另一家火箭制造商Rocket Lab在“多年期内可能处于最佳位置”。
航天板块同业评级
在同时发布的航天板块报告中，派珀桑德勒也对其他公司进行了评级，并指出短期内更倾向于估值更具吸引力的公司。
- Rocket Lab (RKLB)：同样获得“中性”评级，目标价为83美元。该行认为，从一年期来看，很难说其估值“便宜”。
- AST SpaceMobile (ASTS)：获得“增持”评级，目标价为100美元。派珀桑德勒表示，由于其估值更合理且EBITDA增长路径更清晰，因此在短期内更看好该公司。