Story
Piper Sandler Inisiasi Liputan SpaceX dengan Peringkat Netral, Sebut Adanya Tantangan Jangka Pendek
Summary
Bank investasi tersebut memberikan target harga $156 untuk SpaceX, mengutip kekhawatiran atas berakhirnya periode lock-up dan belanja modal yang besar, meskipun mengakui posisi kuat perusahaan dalam jangka panjang.
Piper Sandler memulai liputan saham SpaceX dengan peringkat "Netral" dan target harga $156. Dalam catatan yang dirilis pada hari Kamis, bank investasi tersebut menyatakan pandangan multi-tahun yang konstruktif terhadap perusahaan, namun menyoroti adanya beberapa tantangan jangka pendek yang spesifik.
Alasan di Balik Peringkat Netral
Analis Alexander Potter menjelaskan bahwa meskipun Piper Sandler "nyaman mendukung tesis multi-tahun" untuk SpaceX, peringkat awal "Netral" diberikan karena adanya beberapa faktor yang diperkirakan akan membatasi potensi kenaikan dalam waktu dekat.
Faktor-faktor penghambat tersebut antara lain:
- Berakhirnya periode *lock-up* secara bertahap yang dapat meningkatkan pasokan saham di pasar.
- Ketidakpastian mengenai potensi akuisisi oleh Tesla.
- Kebutuhan belanja modal (capex) yang sangat besar, yang diperkirakan akan "dengan mudah menghabiskan puluhan (jika tidak ratusan) miliar USD setiap tahunnya."
- Persepsi bahwa pasar akan membutuhkan waktu untuk yakin pada pendekatan SpaceX dalam meluncurkan pusat data kecerdasan buatan (AI) di orbit.
Valuasi dan Prospek Jangka Panjang
AdTarget harga $156 didasarkan pada valuasi 20x EV/EBITDA untuk tahun 2031, yang didiskontokan sebesar 15%. Ini mengindikasikan bahwa analisis Piper Sandler sangat berorientasi pada potensi pendapatan perusahaan di masa depan.
Terlepas dari kehati-hatian jangka pendek, Piper Sandler meyakini bahwa produsen roket seperti SpaceX dan Rocket Lab "mungkin berada di posisi terbaik dalam periode multi-tahun." Keunggulan ini didorong oleh sulitnya membangun roket yang dapat digunakan kembali dan keuntungan biaya dari integrasi vertikal.
Perbandingan Sektor
Dalam liputan sektor antariksa yang sama, Piper Sandler juga memberikan peringkat "Overweight" untuk AST SpaceMobile dan "Netral" untuk Rocket Lab. Perusahaan menyatakan bahwa untuk cakrawala satu tahun, valuasi SpaceX dan Rocket Lab "sulit untuk dikatakan 'murah'."
Oleh karena itu, Piper Sandler lebih memilih AST SpaceMobile untuk jangka pendek. Pilihan ini didasarkan pada valuasi yang dianggap lebih masuk akal dan jalur yang lebih jelas menuju peningkatan EBITDA. Target harga ditetapkan sebesar $100 untuk AST SpaceMobile dan $83 untuk Rocket Lab.