英伟达股价承压，因拟为OpenAI提供巨额财务担保引发“循环融资”担忧

芯片巨头英伟达（NVIDIA）股价周一早盘下跌超过2%，逆于美股大盘的上涨趋势。此前有报道称，该公司正考虑为OpenAI的一项超大型数据中心项目提供巨额财务担保，引发了投资者对潜在财务风险和交易结构的质疑。

巨额担保计划细节

据《华尔街日报》周末报道，英伟达正与OpenAI进行商谈，计划提供约 2500亿美元 的财务担保。这笔资金旨在帮助OpenAI租赁一个由软银（SoftBank）能源子公司在俄亥俄州南部开发的10吉瓦（10-gigawatt）人工智能数据中心园区。

该担保将用于覆盖数据中心的租赁和建设债务，这笔承诺的规模将是两家私营公司之间有史以来讨论过的最大一笔融资担保。消息一出，立即引发了市场对英伟达资产负债表将承担何种规模或有负债的担忧。

“循环融资”质疑与内幕交易

该交易结构引起了知名市场人士的尖锐批评。因“大空头”交易而闻名的投资者迈克尔·伯里（Michael Burry）公开表示，这种安排相当于英伟达为其客户购买自家芯片的支出提供担保，这是一种“循环融资”。

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这一观点与部分分析师早先的担忧不谋而合。例如，伯恩斯坦研究公司（Bernstein Research）的分析师Stacy Rasgon此前曾警告称，类似的结构使得市场难以区分人工智能领域的有机需求与由金融工程驱动的需求。此外，加剧市场负面情绪的是，数据显示英伟达内部人士在过去三个月内出售了约 4.106亿美元 的股票，一些观察人士将此视为警示信号。

市场影响与前景展望

值得注意的是，英伟达的股价下跌是在美国大盘普遍走强的背景下发生的，标普500指数和道琼斯工业平均指数等主要股指均录得上涨。这表明市场的负面反应主要针对英伟达公司本身，而非广泛的市场抛售。

本周对于英伟达而言至关重要，因为包括微软、Meta和亚马逊在内的主要超大规模云服务商将陆续发布财报。市场将密切关注这些公司在人工智能基础设施方面的支出指引，以此作为衡量未来GPU需求的关键风向标。复杂的融资安排、知名人士的负面评论以及内部人士的抛售共同对英伟达股价构成了压力。