엔비디아, OpenAI에 2,500억 달러 보증 논의 소식에 주가 하락

엔비디아(NVIDIA) 주가가 OpenAI의 대규모 인공지능(AI) 데이터센터 프로젝트에 대한 막대한 금융 보증 제공을 논의 중이라는 소식에 하락세를 보이고 있다. 이는 엔비디아의 대차대조표에 상당한 우발 부채를 추가할 수 있다는 투자자들의 우려를 촉발시켰다.

2,500억 달러 규모의 보증 논란

월스트리트저널(WSJ)의 주말 보도에 따르면, 엔비디아는 소프트뱅크의 에너지 자회사가 오하이오 남부에 개발 중인 10기가와트 규모 AI 데이터센터 캠퍼스를 OpenAI가 임차할 수 있도록 약 2,500억 달러의 금융 보증을 제공하는 방안을 논의 중이다. 이는 두 민간 기업 간에 논의된 사상 최대 규모의 금융 보증이다.

해당 보증은 데이터센터의 임대 및 건설 부채를 포함하며, 엔비디아는 이와 별도로 OpenAI의 칩 구매 자금을 조달하는 방안도 검토 중인 것으로 알려졌다. 이 소식은 엔비디아의 재무 건전성에 미칠 잠재적 위험에 대한 시장의 의문을 즉각적으로 불러일으켰다.

'순환 자금 조달' 우려와 시장 반응

이번 거래 구조는 시장의 저명인사들로부터 즉각적인 비판에 직면했다. '빅쇼트'로 유명한 투자자 마이클 버리(Michael Burry)는 이 방식이 사실상 엔비디아가 고객사의 자사 칩 구매 비용을 보증하는 '순환 자금 조달(circular financing)'에 해당한다고 공개적으로 지적했다.

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이는 유기적 AI 수요와 금융적으로 설계된 수요를 구분하기 어렵게 만든다고 경고해 온 번스타인 리서치의 스테이시 라스곤(Stacy Rasgon) 애널리스트가 제기했던 우려와도 일맥상통한다. 여기에 지난 3개월간 엔비디아 내부자들이 약 4억 1,060만 달러 상당의 주식을 매도했다는 데이터가 더해지면서 투자자들의 경계심을 더욱 자극했다.

향후 전망과 시장 동향

엔비디아의 주가 하락은 S&P 500, 다우존스, 나스닥 등 주요 지수가 모두 상승한 것과 대조를 이루며, 이번 사안이 시장 전반이 아닌 개별 기업에 국한된 문제임을 시사했다. 투자자들의 시선은 이제 마이크로소프트, 메타, 아마존 등 주요 하이퍼스케일러들의 실적 발표로 향하고 있다.

이들 기업이 발표할 AI 인프라 투자 지출 가이던스는 향후 GPU 수요를 가늠할 핵심 바로미터로 작용할 전망이다. 복잡한 금융 거래 구조, 저명인사의 비판, 내부자 매도 증가가 맞물리면서 AI 분야의 중요한 한 주를 앞두고 엔비디아 주가는 압박을 받고 있다.