英伟达股价下跌4%，巨额AI支出计划引发市场对财务状况的担忧

英伟达 (NASDAQ: NVDA) 股价周一收盘下跌4%，一系列周末公布的重磅人工智能领域投资协议，将华尔街的焦点从对AI芯片的空前需求转向了这些巨额支出对公司资产负债表的实际影响。

周末宣布的一系列交易承诺和投资总额高达超过7500亿美元，其惊人的规模足以动摇投资者信心。这一系列庞大的财务承诺，也引来了知名卖空者迈克尔·贝瑞 (Michael Burry) 在社交平台X上发表的三个词的评论：“周而复始。”

重磅交易引发市场担忧

引发周一抛售的巨额财务承诺主要包括：

• 与SK集团的5000亿美元以上联盟：英伟达与韩国SK集团公布了一项大规模、长期的人工智能计划。该协议锁定了SK海力士的HBM4内存供应，并委托SK电讯建造一个2吉瓦的大型数据中心，该中心将由英伟达的Vera Rubin芯片驱动，预计于2027年上线。
• 为OpenAI提供2500亿美元担保：据《华尔街日报》报道，英伟达正在洽谈为OpenAI的一个大型新数据中心项目提供约2500亿美元的融资担保。
• 向Naver投资10亿美元：英伟达同意收购韩国互联网巨头Naver新发行的价值10亿美元的股票，以共同建设一个AI数据中心。该消息推动Naver股价周一大涨超过10%。

华尔街观点分歧

这些交易究竟是财务工程的警示信号，还是预示着投资周期延长的积极指标？华尔街分析师的观点出现了明显分歧。

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伯恩斯坦 (Bernstein) 的分析师对与SK集团的巨额数字持谨慎态度，认为这更多是出于确保供应链安全的必要性，而非新的需求验证。他们在一份报告中写道：“我们认为已宣布的金额更多是针对内存，表明英伟达和博通需要确保内存供应。” 他们警告称，超过5000亿美元的标题数字可能夸大了对英伟达的短期收入影响。

然而，美国银行证券 (BofA Securities) 的分析师Vivek Arya则重申了对该股的“买入”评级。他认为，获得融资和电力支持将使AI基础设施的建设周期远超客户自身资产负债表所能支撑的范围，最终将推动一个更长、更强的基础设施支出周期。

市场背景与展望

在周一开盘前，英伟达的股价已处于守势。由于市场对Alphabet和特斯拉等科技巨头沉重的AI资本支出感到普遍不安，该股上周已下跌近3.9%。目前，英伟达股价已从其52周高点236.54美元回落约15%。

周一盘中成交量显著放大，表明机构投资者可能正在积极进行仓位调整。市场的目光现在聚焦于两个即将到来的关键日期：7月30日的美联储政策决议，以及8月26日的2027财年第二季度财报。市场普遍预期英伟达将公布强劲业绩，共识预测为每股收益2.08美元，营收约918亿美元，但周一的股价走势表明，市场在完全信服之前仍需要更多证据。