หุ้น Nvidia ร่วง 4% หลังประกาศดีล AI มูลค่ามหาศาล ท่ามกลางความกังวลด้านงบดุล

หุ้นของ Nvidia (NASDAQ: NVDA) ปรับตัวลดลง 4% ในการซื้อขายวันจันทร์ หลังจากบริษัทประกาศข้อตกลงด้านปัญญาประดิษฐ์ (AI) ขนาดใหญ่หลายฉบับในช่วงสุดสัปดาห์ที่ผ่านมา ซึ่งมีมูลค่ารวมกว่า 750 พันล้านดอลลาร์ ได้จุดประกายความกังวลของนักลงทุนเกี่ยวกับผลกระทบต่อสถานะทางการเงินและงบดุลของบริษัท

ข้อตกลงมูลค่ามหาศาลจุดชนวนความกังวล

การประกาศข้อตกลงหลายฉบับได้เปลี่ยนมุมมองของ Wall Street จากเดิมที่มุ่งเน้นไปที่ความต้องการชิป AI ที่สูงลิ่ว ไปสู่การพิจารณาความเป็นจริงด้านงบดุลและภาระผูกพันทางการเงินมหาศาล โดยข้อตกลงสำคัญที่เกิดขึ้น ได้แก่:

• พันธมิตรกับ SK Group มูลค่ากว่า 5 แสนล้านดอลลาร์: Nvidia และ SK Group จากเกาหลีใต้ได้เปิดตัวโครงการริเริ่มด้าน AI ระยะยาว ซึ่งรวมถึงการจัดหาหน่วยความจำ HBM4 จาก SK Hynix และการสร้างศูนย์ข้อมูลขนาด 2 กิกะวัตต์โดย SK Telecom ซึ่งจะใช้ชิป Vera Rubin ของ Nvidia และคาดว่าจะเปิดดำเนินการในปี 2027
• การค้ำประกันสินเชื่อให้ OpenAI มูลค่า 2.5 แสนล้านดอลลาร์: ตามรายงานของ Wall Street Journal, Nvidia อยู่ระหว่างการเจรจาเพื่อค้ำประกันสินเชื่อมูลค่าประมาณ 2.5 แสนล้านดอลลาร์ ให้กับ OpenAI สำหรับโครงการศูนย์ข้อมูลขนาดใหญ่แห่งใหม่
• การลงทุน 1 พันล้านดอลลาร์ใน Naver: Nvidia ตกลงที่จะเข้าซื้อหุ้นออกใหม่ของ Naver ซึ่งเป็นบริษัทยักษ์ใหญ่อินเทอร์เน็ตของเกาหลีใต้ มูลค่า 1 พันล้านดอลลาร์ เพื่อร่วมกันสร้างศูนย์ข้อมูล AI ข่าวนี้ส่งผลให้หุ้น Naver พุ่งขึ้นกว่า 10% ในวันจันทร์

มุมมองนักวิเคราะห์ที่แตกต่าง

ข้อตกลงขนาดใหญ่นี้ได้สร้างมุมมองที่แตกต่างกันในหมู่นักวิเคราะห์ ว่านี่เป็นสัญญาณเตือนถึงการใช้เทคนิคทางการเงินที่ซับซ้อน หรือเป็นตัวบ่งชี้เชิงบวกถึงวงจรการลงทุนที่ยาวนานขึ้น

นักวิเคราะห์จาก Bernstein มองว่าตัวเลขมหาศาลที่ประกาศกับ SK Group นั้นเป็นเรื่องของความจำเป็นในการจัดหาซัพพลายเชนหน่วยความจำ มากกว่าการยืนยันความต้องการใหม่ๆ และเตือนว่าตัวเลขพาดหัวข่าวมูลค่ากว่า 5 แสนล้านดอลลาร์อาจสูงเกินจริงสำหรับผลกระทบต่อรายได้ของ Nvidia ในระยะสั้น

Ad

ในทางกลับกัน Vivek Arya นักวิเคราะห์จาก BofA Securities ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" โดยให้เหตุผลว่าการเข้าถึงแหล่งเงินทุนจะช่วยขยายการลงทุนโครงสร้างพื้นฐาน AI ให้ไปไกลกว่าที่งบดุลของลูกค้าจะสนับสนุนได้ ซึ่งท้ายที่สุดจะนำไปสู่วงจรการใช้จ่ายที่ยาวนานและแข็งแกร่งยิ่งขึ้น

ผลกระทบต่อตลาดและปัจจัยที่ต้องติดตาม

แรงกดดันต่อหุ้น Nvidia เกิดขึ้นตั้งแต่สัปดาห์ที่แล้ว โดยราคาหุ้นลดลงเกือบ 3.9% ท่ามกลางความกังวลของตลาดเกี่ยวกับการใช้จ่ายด้านทุน (Capital Expenditures) ที่สูงของบริษัทเทคโนโลยียักษ์ใหญ่ การปรับตัวลงในวันจันทร์ทำให้ราคาหุ้น NVDA อยู่ต่ำกว่าระดับสูงสุดในรอบ 52 สัปดาห์ประมาณ 15% ขณะที่ปริมาณการซื้อขายที่สูงในช่วงกลางวันบ่งชี้ถึงการปรับเปลี่ยนสถานะการลงทุนของนักลงทุนสถาบัน

ตลาดกำลังจับตามองอย่างใกล้ชิดว่าภาระผูกพันทางการเงินเหล่านี้จะเป็นภาระหรือเป็นแรงส่งเสริมเชิงโครงสร้างในระยะยาว โดยมีสองเหตุการณ์สำคัญที่ต้องจับตา ได้แก่:

• 30 กรกฎาคม: การตัดสินใจด้านนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) ซึ่งมีความสำคัญอย่างยิ่งต่อหุ้นที่มีมูลค่าสูงอย่าง Nvidia
• 26 สิงหาคม: การรายงานผลประกอบการไตรมาส 2 ปี 2027 ซึ่งจะเป็นบทพิสูจน์ที่แท้จริง โดยตลาดคาดการณ์กำไรต่อหุ้น (EPS) ที่ 2.08 ดอลลาร์ จากรายได้ประมาณ 9.18 หมื่นล้านดอลลาร์