由于担心销售持续低迷，美国银行下调了耐克股票评级。

耐克 (NKE) 股价周五盘前交易下跌超过 2%，此前美国银行将这家运动服装巨头的评级从“中性”下调至“弱于大盘”。分析师指出，耐克的销售复苏被严重推迟，该行目前认为，销售复苏要到 2028 财年才能实现。

美国银行大幅下调预期和目标价

以洛林·哈钦森 (Lorraine Hutchinson) 为首的分析师团队将耐克股票的目标价从 47 美元下调至 30 美元，并预测该公司到 2027 财年销售额将出现负增长。该行此次调整后的预期与此前预期春季销售额将出现拐点的观点截然相反。

美国银行报告中的主要调整包括：

• 每股收益预期：2027 财年和 2028 财年的每股收益预期分别下调了 11% 和 12%。该银行对耐克2027年每股收益(EPS)的预测目前比Visible Alpha的普遍预期低14%。
• 估值倍数： 新的目标价基于16倍市盈率(P/E)，较之前的22倍有所下调，与同业平均水平持平。
• 股息担忧： 美国银行(BofA)同时下调了该股的收益评级，指出其股息支付率超过100%。

北美和中国主要市场疲软

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此次评级下调主要受耐克最大市场疲软趋势的影响。在北美，分析师警告称，零售商的产品销售速度落后于耐克的进货速度。他们指出，新产品发布未能达到预期，这可能会使零售合作伙伴对未来的库存承诺更加谨慎。

美国银行奢侈品团队近期在中国进行的一次实地考察显示，消费者对运动服装的需求疲软，库存过剩，且新产品未能引起消费者的共鸣。报告还指出，耐克减少线上合作伙伴分销的举措预计将在短期内加剧促销压力。

前景取决于利润率和成本控制

美国银行承认，耐克股价今年迄今已下跌44%，而同期标普500指数上涨了12%，这已反映出盈利预期的大幅下调。然而，分析师认为，“鉴于每股收益预期可能进一步下调，该股不太可能维持较高的溢价”。

由于销售承压，耐克的盈利前景目前很大程度上取决于其提高毛利率和控制成本的能力。该银行认为，关税下调有望提升利润率。此外，该银行预计耐克新任首席财务官将把削减成本（包括降低运营费用）作为重点工作领域。