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穆迪上调孩之宝展望至正面，看好游戏业务增长势头
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评级机构穆迪（Moody's）已将孩之宝公司（Hasbro, Inc.）的评级展望从“稳定”上调至“正面”。此举主要反映了其旗下“威世智与数字游戏”部门的强劲增长动力，以及公司在成本控制和消费品业务稳定性方面取得的进展。
评级展望上调详情
穆迪在报告中确认了孩之宝的 Baa2 级高级无抵押票据评级和 Prime-2 商业票据评级。穆迪指出，正面的展望基于其预期，即孩之宝的盈利和自由现金流将在未来12至18个月内持续增长。
该机构认为，盈利能力的提升与持续的债务削减相结合，增加了孩之宝信用指标改善至更高评级水平的可能性。孩之宝的评级优势在于其在多个玩具和游戏品类的领先地位、广泛的全球业务覆盖以及包括“万智牌”（MAGIC: THE GATHERING）和“龙与地下城”（DUNGEONS & DRAGONS）在内的知名特许经营组合。
游戏业务成增长关键引擎
“威世智与数字游戏”部门的强劲增长和利润率扩张，是此次展望上调的核心驱动力。穆迪分析称，该部门的成功得益于桌面游戏的持续参与度、数字业务的增长以及授权收入的增加。
Ad这一高利润业务的增长，有效地改善了孩之宝的整体盈利结构，并抵消了传统消费品业务领域持续存在的疲软。报告同时提到，尽管面临关税和网络安全相关的干扰，孩之宝的消费品业务已在2026年第二季度恢复收入增长。
财务指标与未来展望
穆迪对孩之宝的未来财务表现持乐观态度，并给出了具体预测：
- 预计营收将增长约 5%。
- 营业利润率将持续改善。
- 经穆迪调整后的债务与EBITDA比率，预计将从2026年6月28日的2.5倍下降至2026年底的约 2.25倍。
穆迪表示，如果孩之宝能够维持经营业绩的改善和正向的自由现金流，同时保持良好的流动性，并将经穆迪调整的债务/EBITDA比率维持在 2.5倍 以下，其评级可能会被上调。相反，若收入或利润率大幅下滑，或公司采取更激进的股东回报策略，则可能导致评级下调。