Moody's ปรับแนวโน้ม Hasbro เป็น 'บวก' ชี้ธุรกิจเกมดิจิทัลเติบโตแข็งแกร่ง

Moody's Ratings ได้ปรับแนวโน้มอันดับเครดิตของบริษัท Hasbro, Inc. เป็น “บวก” (Positive) จากเดิม “มีเสถียรภาพ” (Stable) พร้อมกันนี้ได้ยืนยันอันดับความน่าเชื่อถือของหุ้นกู้ไม่ด้อยสิทธิและไม่มีหลักประกันที่ระดับ Baa2 และตราสารหนี้ระยะสั้นที่ระดับ Prime-2 การปรับแนวโน้มดังกล่าวสะท้อนถึงความเชื่อมั่นว่าผลประกอบการและกระแสเงินสดของบริษัทจะเติบโตขึ้นในอีก 12-18 เดือนข้างหน้า

ปัจจัยหนุนจากธุรกิจเกมดิจิทัล

การเปลี่ยนแปลงมุมมองในเชิงบวกมีปัจจัยหลักมาจากการเติบโตที่แข็งแกร่งและต่อเนื่องของกลุ่มธุรกิจ Wizards of the Coast และ Digital Gaming ซึ่งเป็นเจ้าของแฟรนไชส์ชื่อดังอย่าง MAGIC: THE GATHERING และ DUNGEONS & DRAGONS การขยายตัวของธุรกิจนี้ช่วยสร้างรายได้และมีอัตรากำไรที่สูง ซึ่งสามารถชดเชยความอ่อนแอในกลุ่มธุรกิจสินค้าอุปโภคบริโภค (Consumer Products) แบบดั้งเดิมได้เป็นอย่างดี

Moody's ระบุว่าการเติบโตของรายได้ในกลุ่มเกมดิจิทัล ประกอบกับการมีวินัยด้านต้นทุนอย่างต่อเนื่อง และการลดภาระหนี้สิน จะช่วยเสริมสร้างความแข็งแกร่งให้กับตัวชี้วัดทางการเงินของ Hasbro และเพิ่มโอกาสที่บริษัทจะได้รับการปรับเพิ่มอันดับเครดิตในอนาคต

มุมมองและประมาณการของ Moody's

สถาบันจัดอันดับเครดิตคาดการณ์ว่า Hasbro จะมีผลการดำเนินงานที่ดีขึ้นอย่างต่อเนื่อง โดยมีประมาณการที่สำคัญดังนี้:

Ad

• รายได้รวมคาดว่าจะเติบโตประมาณ 5%
• อัตรากำไรจากการดำเนินงานจะปรับตัวดีขึ้นอย่างต่อเนื่อง
• อัตราส่วนหนี้สินต่อ EBITDA ที่ปรับปรุงโดย Moody's (Moody’s-adjusted debt-to-EBITDA) จะลดลงเหลือประมาณ 2.25 เท่า ภายในสิ้นปี 2026 จากระดับ 2.5 เท่า ณ สิ้นเดือนมิถุนายน 2026

แม้กลุ่มธุรกิจของเล่นแบบดั้งเดิมจะเผชิญกับความท้าทาย แต่ก็เริ่มมีสัญญาณการฟื้นตัว โดยกลับมาเติบโตได้ในไตรมาสที่ 2 ของปี 2026 การผสมผสานธุรกิจที่มีกำไรสูงขึ้นและการลดหนี้สินตามแผน จะช่วยสนับสนุนให้อัตราส่วนหนี้สินต่อทุนอยู่ในระดับที่ต่ำกว่าเกณฑ์การปรับขึ้นอันดับเครดิตได้

เงื่อนไขการปรับอันดับเครดิต

Moody's ระบุว่าการปรับเพิ่มอันดับเครดิตของ Hasbro อาจเกิดขึ้นได้ หากบริษัทสามารถรักษาผลการดำเนินงานที่ดีและมีกระแสเงินสดอิสระเป็นบวกได้อย่างยั่งยืน ควบคู่ไปกับการรักษาสภาพคล่องในระดับที่ดีมาก และดำเนินกลยุทธ์ทางการเงินที่สมดุล โดยมีเงื่อนไขด้านตัวชี้วัดคือ อัตราส่วนหนี้สินต่อ EBITDA ที่ปรับปรุงโดย Moody's ต้องต่ำกว่า 2.5 เท่า และอัตราส่วน EBITA ต่อค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยสูงกว่า 6.0 เท่า อย่างต่อเนื่อง

ในทางกลับกัน อันดับเครดิตอาจถูกปรับลดลงหากรายได้หรืออัตรากำไร EBITA ลดลงอย่างมีนัยสำคัญ สภาพคล่องอ่อนแอลง กระแสเงินสดอิสระติดลบ หรือบริษัทหันไปใช้นโยบายทางการเงินที่แข็งกร้าวขึ้น เช่น การจ่ายผลตอบแทนแก่ผู้ถือหุ้นในปริมาณที่สูงเกินไป