Moody's Ubah Prospek Hasbro Menjadi Positif Berkat Kekuatan Divisi Game

Lembaga pemeringkat Moody's Ratings telah merevisi prospek (outlook) untuk Hasbro, Inc. menjadi positif dari sebelumnya stabil. Dalam pengumuman yang sama, Moody's juga mengafirmasi peringkat Baa2 untuk surat utang senior tanpa jaminan dan peringkat Prime-2 untuk surat berharga komersial perusahaan mainan dan game tersebut.

Perubahan prospek ini mencerminkan ekspektasi bahwa momentum yang kuat di segmen Wizards of the Coast dan Digital Gaming, bisnis produk konsumen yang lebih stabil, serta disiplin biaya yang berkelanjutan akan mendukung pertumbuhan laba dan arus kas bebas selama 12-18 bulan ke depan. Moody's menilai pertumbuhan laba ini, dikombinasikan dengan pengurangan utang, meningkatkan kemungkinan metrik kredit akan menguat ke level yang konsisten dengan peringkat yang lebih tinggi.

Pendorong Utama Revisi Prospek

Kekuatan pendorong utama di balik prospek positif ini adalah pertumbuhan signifikan dan ekspansi margin di divisi Wizards of the Coast dan Digital Gaming. Divisi ini menaungi waralaba populer seperti MAGIC: THE GATHERING dan DUNGEONS & DRAGONS.

Menurut Moody's, pendapatan dari keterlibatan game tabletop yang berulang, pertumbuhan digital, dan pendapatan lisensi telah meningkatkan bauran laba Hasbro. Kinerja kuat dari segmen ini dinilai lebih dari cukup untuk mengimbangi pelemahan yang terjadi di segmen produk konsumen tradisional.

Proyeksi Keuangan dan Metrik Utang

Ad

Moody's memproyeksikan pendapatan Hasbro akan tumbuh sekitar 5%, dengan margin operasional yang terus membaik. Lembaga pemeringkat tersebut memperkirakan rasio utang terhadap EBITDA yang disesuaikan oleh Moody's akan turun menjadi sekitar 2,25x pada akhir tahun 2026, dari 2,5x per 28 Juni 2026.

Proyeksi ini sejalan dengan komitmen Hasbro untuk mempertahankan rasio utang kotor terhadap EBITDA di level 2,5x atau lebih baik. Perbaikan bauran bisnis ke arah margin yang lebih tinggi, laba yang lebih kuat, dan rencana pengurangan utang diharapkan dapat mendukung tingkat leverage di bawah ambang batas untuk kenaikan peringkat pada akhir 2026.

Konteks Peringkat dan Potensi Peningkatan

Peringkat Baa2 yang disandang Hasbro saat ini didukung oleh posisi terdepan di beberapa kategori mainan dan game, jangkauan geografis yang luas, dan portofolio waralaba yang terkenal. Namun, peringkat ini juga mempertimbangkan tantangan industri mainan seperti volatilitas, risiko tren, dan profitabilitas yang rendah dari mainan tradisional.

Peningkatan peringkat di masa depan dapat terjadi jika Hasbro mampu mempertahankan peningkatan kinerja operasional, menghasilkan arus kas bebas yang positif, dan menjaga likuiditas yang sangat baik. Secara spesifik, Moody's akan mempertimbangkan kenaikan peringkat jika rasio utang terhadap EBITDA yang disesuaikan tetap di bawah 2,5x dan rasio EBITA terhadap beban bunga berada di atas 6,0x secara berkelanjutan.