Story
Moody's nâng triển vọng của Hasbro lên 'Tích cực' nhờ mảng game tăng trưởng mạnh
Hãng xếp hạng tín nhiệm Moody's Ratings đã nâng triển vọng của Hasbro, Inc. từ "Ổn định" lên "Tích cực", đồng thời giữ nguyên xếp hạng Baa2 cho trái phiếu không có bảo đảm cấp cao và xếp hạng Prime-2 cho thương phiếu của công ty. Quyết định này được đưa ra dựa trên đà tăng trưởng vững chắc của mảng Wizards of the Coast và Game Kỹ thuật số, sự ổn định hơn trong mảng sản phẩm tiêu dùng và kỷ luật chi phí được duy trì.
Động lực chính từ game kỹ thuật số
Triển vọng tích cực phản ánh kỳ vọng rằng lợi nhuận và dòng tiền tự do của Hasbro sẽ tăng trưởng trong 12-18 tháng tới. Moody's nhận định sự tăng trưởng mạnh mẽ và biên lợi nhuận mở rộng tại mảng Wizards of the Coast và Game Kỹ thuật số đã cải thiện cơ cấu lợi nhuận của Hasbro, bù đắp cho sự yếu kém kéo dài ở mảng sản phẩm tiêu dùng truyền thống.
Sức mạnh của mảng này đến từ sự tương tác ổn định với các trò chơi board game, tăng trưởng kỹ thuật số và thu nhập từ cấp phép bản quyền cho các thương hiệu nổi tiếng như MAGIC: THE GATHERING và DUNGEONS & DRAGONS. Xếp hạng Baa2 của Hasbro cũng được củng cố bởi vị thế dẫn đầu trong nhiều danh mục đồ chơi và game, cũng như cam kết duy trì cấu trúc vốn thận trọng.
Kỳ vọng cải thiện các chỉ số tín dụng
Moody's dự báo doanh thu của Hasbro sẽ tăng khoảng 5% và biên lợi nhuận hoạt động sẽ tiếp tục cải thiện. Sự tăng trưởng lợi nhuận này, kết hợp với kế hoạch giảm nợ, được cho là sẽ giúp các chỉ số tín dụng của công ty tăng cường, đạt đến mức tương xứng với một mức xếp hạng cao hơn.
AdCụ thể, Moody's kỳ vọng tỷ lệ nợ trên EBITDA đã điều chỉnh của hãng sẽ giảm xuống còn khoảng 2,25x vào cuối năm 2026, từ mức 2,5x vào ngày 28 tháng 6 năm 2026. Công ty cũng đã cam kết duy trì tỷ lệ nợ gộp trên EBITDA theo tính toán của công ty ở mức 2,5x hoặc tốt hơn.
Điều kiện nâng hạng và các rủi ro
Một đợt nâng hạng tín nhiệm có thể xảy ra nếu Hasbro đáp ứng các điều kiện sau:
- Duy trì hiệu suất hoạt động được cải thiện và dòng tiền tự do dương.
- Giữ thanh khoản ở mức rất tốt và tuân thủ chiến lược tài chính cân bằng.
- Tỷ lệ nợ trên EBITDA đã điều chỉnh theo Moody's duy trì dưới 2,5x.
- Tỷ lệ EBITA trên chi phí lãi vay duy trì trên 6,0x.
Ngược lại, xếp hạng có thể bị hạ nếu doanh thu hoặc biên lợi nhuận EBITA sụt giảm đáng kể, thanh khoản suy yếu, dòng tiền tự do chuyển sang âm, hoặc công ty theo đuổi một chiến lược tài chính quyết liệt hơn.