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Meta财报后股价重挫：营收超预期但盈利锐减，AI支出引担忧
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Meta Platforms (META) 在发布了喜忧参半的2026年第二季度财报后，其股价在盘前交易中大幅下跌8.4%，至每股536.55美元。尽管公司营收实现稳健增长，但盈利能力的急剧恶化以及高昂的资本支出计划令投资者感到不安。
盈利能力大幅下滑
根据财报，Meta第二季度营收同比增长28%，达到608亿美元，超出了约602亿美元的市场普遍预期。然而，其盈利表现却令人大失所望。
- 每股收益 (EPS): 摊薄后每股收益为6.18美元，较分析师预测的约7.20美元低了约14%。
- 成本激增: 总成本和支出同比飙升55%，达到420亿美元。其中包括24亿美元的法律费用和与2026年5月裁员8000人相关的11.8亿美元遣散费。
- 利润率与现金流: 公司的盈利能力受到严重挤压，营业利润率从去年同期的43%降至31%。更引人注目的是，自由现金流从2025年第二季度的85.5亿美元骤降超过90%，仅为7.84亿美元。
AI巨额投资引发市场疑虑
Meta更新了其2026年全年资本支出指引，预计将在1300亿至1450亿美元之间。这一数字几乎是2025年722亿美元的两倍，其中大部分将用于投资人工智能基础设施。
Ad然而，公司提供的第三季度营收指引（预计在610亿至640亿美元之间）在许多投资者看来，并不足以支撑如此大规模的支出。这加剧了市场的担忧，即Meta在人工智能领域的投入速度已经超过了其商业化变现的能力。
市场背景分析
值得注意的是，在Meta股价下挫的同一天，标普500指数、纳斯达克指数和道琼斯指数均小幅上涨。这表明Meta股价的下跌完全是由公司自身的基本面因素驱动，而非宏观市场压力所致。
总体而言，每股收益不及预期、利润率大幅压缩、自由现金流近乎枯竭，以及持续高企的资本支出展望，共同导致了投资者的失望。市场此前愿意容忍Meta的巨额投入，前提是这些投入能转化为盈利增长——而第二季度的财报显然未能达到这一标准。