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LVMH股价跌至五年低点，因分析师警告中国奢侈品市场复苏停滞
奢侈品巨头路威酩轩集团 (LVMH Moët Hennessy Louis Vuitton SE) 股价下跌 2.4%，至 428.35欧元，创下五年新低。此前，投行伯恩斯坦 (Bernstein) 在一份行业报告中警告称，初步数据显示，此前已持续四个季度的中国奢侈品消费温和复苏势头在第三季度出现停滞。
伯恩斯坦下调增长预期
伯恩斯坦的报告对整个奢侈品行业的前景提出了更为谨慎的看法。该行将行业第三季度的内生增长预测从第二季度的6.3%下调至 4.9%。
具体到LVMH，伯恩斯坦也调整了其财务模型：
- 将LVMH的2026年和2027年内生销售增长预期下调了66个基点。
- 分别将2026年和2027年的每股收益 (EPS) 预测下调了1%和 6.1%。
尽管下调了近期预测，伯恩斯坦仍维持对LVMH的“跑赢大盘”(Outperform) 评级，目标价为570欧元。
中国市场与品牌结构性挑战
Ad报告指出了一个更深层次的结构性问题，尤其是在LVMH至关重要的时装与皮具部门。伯恩斯坦认为，要维持该部门的复苏，旗下核心品牌路易威登 (Louis Vuitton) 可能需要在2026年下半年通过产品组合调整，重新吸引中产阶级的渴望型消费者 (aspirational shoppers)。
这一担忧得到了数据的支持。报告显示，2026年上半年，LVMH集团在中国的奢侈品消费基本持平，消费者的偏好正从皮具转向高端美妆产品。
奢侈品板块普遍承压
市场的抛售压力蔓延至整个奢侈品板块。伯恩斯坦在报告中也下调了LVMH的竞争对手开云集团 (Kering) 和爱马仕 (Hermès) 的增长预测。不过，该行将历峰集团 (Richemont) 列为行业首选，理由是其旗下的珠宝品牌在中国大陆市场表现出相对的韧性。
从技术分析角度看，LVMH的股价目前正在测试其52周低点427欧元。趋势指标显示出明显的下降趋势，且尚未出现确认的逆转信号。分析师下调增长预期、对核心品牌定位的质疑以及对中国市场复苏的重新评估，共同导致了LVMH股价在当日交易中承受巨大压力。