Cổ phiếu LVMH xuống mức thấp nhất 5 năm do lo ngại về thị trường Trung Quốc

Cổ phiếu của LVMH Moet Hennessy Louis Vuitton SE (LVMH) đã giảm 2,4% xuống còn €428,35, chạm mức thấp nhất trong vòng 5 năm. Đợt bán tháo diễn ra sau khi công ty môi giới Bernstein công bố một báo cáo ngành, chỉ ra rằng dữ liệu sơ bộ quý 3 cho thấy sự phục hồi trong chi tiêu hàng xa xỉ của người Trung Quốc đang chững lại sau bốn quý tăng trưởng.

Bernstein hạ dự báo tăng trưởng

Trong báo cáo của mình, Bernstein đã đưa ra những điều chỉnh đáng kể đối với dự báo của ngành hàng xa xỉ, viện dẫn sự suy yếu tại thị trường Trung Quốc. Động thái này đã gây áp lực trực tiếp lên cổ phiếu LVMH.

• Bernstein đã hạ dự báo tăng trưởng hữu cơ của ngành trong quý 3 xuống còn 4,9%, giảm 110 điểm cơ bản so với mức 6,3% của quý 2.
• Đối với riêng LVMH, công ty đã cắt giảm ước tính tăng trưởng doanh thu hữu cơ cho năm 2026 và 2027 đi 66 điểm cơ bản.
• Dự báo lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS) của LVMH cũng bị hạ tương ứng là 1% và 6,1%.

Dù hạ dự báo, Bernstein vẫn giữ nguyên xếp hạng "Outperform" (Vượt trội) cho cổ phiếu LVMH với giá mục tiêu là €570.

Thách thức cấu trúc và tác động toàn ngành

Ad

Báo cáo của Bernstein cũng nhấn mạnh một thách thức cấu trúc sâu sắc hơn: để duy trì đà phục hồi, mảng Kinh doanh Thời trang và Đồ da quan trọng của LVMH, đặc biệt là thương hiệu Louis Vuitton, sẽ cần phải thu hút lại nhóm khách hàng trung lưu có khát vọng mua sắm, có thể thông qua việc điều chỉnh danh mục sản phẩm trong nửa cuối năm 2026.

Lo ngại này được củng cố bởi dữ liệu cho thấy chi tiêu hàng xa xỉ của người Trung Quốc cho tập đoàn gần như đi ngang trong nửa đầu năm 2026, với thị hiếu của người tiêu dùng chuyển sang các sản phẩm làm đẹp cao cấp thay vì đồ da. Áp lực bán đã lan rộng ra toàn ngành, khi Bernstein cũng cắt giảm dự báo tăng trưởng cho các đối thủ như Kering và Hermès. Tuy nhiên, Richemont được chọn là cổ phiếu hàng đầu trong ngành nhờ khả năng phục hồi tương đối của các thương hiệu trang sức tại Trung Quốc đại lục.

Bối cảnh thị trường và phân tích kỹ thuật

Về mặt kỹ thuật, cổ phiếu LVMH hiện đang thử thách mức thấp nhất trong 52 tuần là €427. Các chỉ báo xu hướng cho thấy một đợt giảm giá có cường độ mạnh và chưa có tín hiệu đảo chiều nào được xác nhận. Sự kết hợp giữa việc một nhà phân tích uy tín hạ dự báo tăng trưởng, những câu hỏi về cấu trúc thương hiệu Louis Vuitton và sự đánh giá lại trên toàn ngành về quỹ đạo phục hồi của Trung Quốc đã tạo ra một làn sóng bán tháo tập trung, đẩy cổ phiếu LVMH xuống mức thấp nhất trong nhiều năm.