Story
摩根大通上调金斯潘评级，看好数据中心需求与盈利势头
Text size
Background
摩根大通 (J.P. Morgan) 在一份报告中将建筑材料集团金斯潘 (Kingspan Group) 的股票评级从“中性”上调至“增持”，理由是该公司受益于数据中心业务的强劲需求，盈利势头持续向好。
评级上调详情
该投行将金斯潘的2027年12月目标价从95欧元大幅上调至130欧元。分析师指出，评级上调的核心驱动力在于金斯潘在数据中心领域的业务敞口，其 Advnsys 部门的数据解决方案订单量已增长近四倍。
摩根大通认为，尽管势头强劲，但这一利好尚未完全反映在公司估值中。报告显示，金斯潘目前的股价约为其12个月远期企业价值与息税折旧摊销前利润比率 (EV/EBITDA) 的13倍，较其长期平均水平有约7%的折价。
财务预测更新
基于对数据中心业务的乐观预期，摩根大通上调了对金斯潘的财务预测。该行同时考虑了公司近期对 BMC Manufacturing Group 的收购。
Ad- 2027年每股收益 (EPS)：预测上调10.7%至5.54欧元。
- 2027年营收：预测为116.4亿欧元，同比增长15.9%。
- 2027年调整后EBITDA：预测为17.8亿欧元，同比增长26.8%，利润率预计从2026年的13.9%扩大至15.3%。
摩根大通通过三种分类加总估值法 (SOTP) 进行分析，其中一种情景显示，金斯潘的公允价值可能达到每股138欧元，意味着约30%的潜在上涨空间。
增长催化剂与风险
展望未来，金斯潘计划于11月10日举办资本市场日活动，重点介绍其美国屋顶业务战略，目标是占据商业平屋顶市场15%的份额。摩根大通认为，该战略的执行可能成为市场尚未充分认识到的一个重要上行催化剂。
此外，分析师指出，持续的通货膨胀环境，包括关税、碳边境调节机制 (CBAM) 和欧盟碳排放配额价格上涨，可能导致钢材成本结构性上升，这使得金斯潘成为首选投资标的。不过，报告也提示了潜在的下行风险，包括主要市场宏观经济环境恶化、关键原材料（如MDI和钢材）价格剧烈波动，以及价格传导能力减弱等。