J.P. Morgan ปรับเพิ่มน้ำหนักหุ้น Kingspan ชี้อุปสงค์ดาต้าเซ็นเตอร์หนุนกำไรโตแข็งแกร่ง

J.P. Morgan ได้ปรับเพิ่มอันดับความน่าลงทุนของหุ้น Kingspan Group (KGP) ขึ้นเป็น "Overweight" จากเดิมที่ "Neutral" โดยระบุถึงโมเมนตัมการเติบโตของกำไรที่แข็งแกร่ง ซึ่งได้รับแรงหนุนสำคัญจากความต้องการในธุรกิจดาต้าเซ็นเตอร์ที่เพิ่มขึ้นอย่างก้าวกระโดด

ปัจจัยหนุนจากการเติบโตของดาต้าเซ็นเตอร์

บทวิเคราะห์จาก J.P. Morgan ที่เผยแพร่เมื่อวันพุธระบุว่า ปัจจัยสำคัญที่ทำให้มีการปรับเพิ่มน้ำหนักการลงทุนคือ ยอดคำสั่งซื้อโซลูชันสำหรับดาต้าเซ็นเตอร์ในกลุ่มธุรกิจ Advnsys ของ Kingspan ที่เติบโตขึ้นเกือบ 4 เท่า นักวิเคราะห์เชื่อว่าโมเมนตัมเชิงบวกนี้ยังไม่สะท้อนอยู่ในราคาหุ้นอย่างเต็มที่

ปัจจุบัน หุ้น Kingspan ซื้อขายอยู่ที่อัตราส่วน EV/EBITDA ล่วงหน้า 12 เดือนที่ 13 เท่า ซึ่งต่ำกว่าค่าเฉลี่ยระยะยาวของบริษัทอยู่ประมาณ 7% และยังต่ำกว่ากลุ่มบริษัทสินค้าทุนในยุโรป (European Capital Goods) ที่เกี่ยวข้องถึง 23% แม้ว่า J.P. Morgan จะตั้งข้อสังเกตว่าการเปรียบเทียบนี้อาจไม่สมบูรณ์นัก เนื่องจากโครงสร้างธุรกิจของบริษัทในกลุ่มมีความแตกต่างกัน

ปรับเพิ่มราคาเป้าหมายและคาดการณ์กำไร

J.P. Morgan ได้ปรับเพิ่มราคาเป้าหมายของหุ้น Kingspan สำหรับเดือนธันวาคม 2027 ขึ้นเป็น €130 จากเดิม €95 พร้อมทั้งปรับประมาณการสำคัญทางการเงินสำหรับปี 2027 ดังนี้:

Ad

• กำไรต่อหุ้น (EPS) ปรับปรุง: เพิ่มขึ้น 10.7% เป็น €5.54
• รายได้: คาดว่าจะอยู่ที่ 11.64 พันล้านยูโร เพิ่มขึ้น 15.9% จากปีก่อนหน้า
• EBITDA ปรับปรุง: คาดว่าจะอยู่ที่ 1.78 พันล้านยูโร เพิ่มขึ้น 26.8% จากปีก่อนหน้า
• อัตรากำไร EBITDA: คาดว่าจะขยายตัวเป็น 15.3% จาก 13.9% ในปี 2026

นอกจากนี้ การประเมินมูลค่าแบบ Sum-of-the-parts (SOTP) ในสถานการณ์หนึ่งของ J.P. Morgan ชี้ให้เห็นว่ามูลค่าที่เหมาะสมของหุ้นอาจสูงถึง €138 ต่อหุ้น ซึ่งหมายถึงอัพไซด์ที่อาจเกิดขึ้นได้อีกประมาณ 30%

มุมมองต่ออนาคตและความเสี่ยง

นักวิเคราะห์มองว่ากลยุทธ์การขยายตลาดหลังคาเชิงพาณิชย์ในสหรัฐฯ ซึ่งจะมีการเปิดเผยรายละเอียดในงาน Capital Markets Day วันที่ 10 พฤศจิกายน อาจเป็นปัจจัยบวกที่ตลาดยังไม่ได้ให้ความสำคัญมากนัก ขณะเดียวกัน ภาวะเงินเฟ้อที่ยังคงอยู่และต้นทุนเหล็กที่สูงขึ้นกลับเป็นผลดีต่อ Kingspan เนื่องจากบริษัทมีความสามารถในการส่งผ่านต้นทุน

อย่างไรก็ตาม J.P. Morgan ได้ระบุถึงความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้น ได้แก่ สภาพเศรษฐกิจมหภาคที่อาจแย่กว่าคาดในตลาดหลัก, ความผันผวนของราคาวัตถุดิบอย่าง MDI และเหล็ก รวมถึงความสามารถในการส่งผ่านราคาที่อาจลดลง