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摩根大通看好欧洲消费股，上调利洁时评级并关注联合利华与喜力

Sep 1, 2026By Marcus Chen, Markets & Equities Correspondent1 min read

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摩根大通在一份关于欧洲消费必需品行业的报告中，将利洁时 (Reckitt) 的评级上调至“增持”，同时将喜力 (Heineken) 和联合利华 (Unilever) 列入“积极催化剂观察名单”，预示着对这些特定公司的前景持乐观态度。

核心观点：上调评级与积极观察

摩根大通分析师将喜力列入积极催化剂观察名单，预计该公司第三季度业绩将超预期。报告预测，在销量增长的推动下，喜力的同类可比增长率将达到 4.0%，高于市场普遍预期的 3.4%。

对于联合利华，摩根大通同样将其列入积极催化剂观察名单。分析师指出，继第二季度强劲的营收超预期后，该公司第三季度的销量和2026年的利润率仍有上行潜力。此外，即将于11月4日举行的资本市场日活动，预计将聚焦其核心业务转型，成为一个关键的催化剂。

利洁时的评级被上调至“增持”。摩根大通表示，此举反映了其“更强劲的核心业务运营率，以及就NEC诉讼达成和解的可能性越来越大”。

由分析师 Celine Pannuti 领导的团队指出，尽管欧洲消费必需品板块今年迄今实现了营收和盈利的双重超预期，但其股价表现却落后于大盘。市场更青睐其他领域更强劲的每股收益增长和评级上调。

目前，欧洲消费必需品板块的远期市盈率为 18倍，较整体市场有23%的溢价，但这一溢价水平低于 43% 的长期历史平均水平。摩根大通预计，在下半年，该行业将传递出“谨慎乐观的信号”，主要得益于新兴市场的增长势头、有利的天气因素以及初步的价格上涨迹象。

展望2027年的盈利，摩根大通认为市场共识存在下行风险，主要由于成本上升对利润率的压力。尽管如此，该行仍预计整个行业的每股收益将实现高个位数增长，其中食品和家庭个人护理公司增长6%-7%，啤酒公司增长7%-8%，烈酒公司增长3%-4%。

报告还概述了影响该行业下半年的五个关键主题：