JPMorgan อัปเกรด Reckitt พร้อมจับตา Heineken และ Unilever ชี้มีปัจจัยบวกระยะสั้นหนุน

JPMorgan ได้ปรับเพิ่มน้ำหนักการลงทุนในหุ้น Reckitt เป็น "Overweight" และขึ้นบัญชี "positive catalyst watch" สำหรับหุ้น Heineken และ Unilever ซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของการวิเคราะห์ภาพรวมกลุ่มสินค้าอุปโภคบริโภค (consumer staples) ในยุโรปก่อนเข้าสู่ปีงบประมาณ 2027

ภาพรวมกลุ่มสินค้าอุปโภคบริโภค

นักวิเคราะห์ของ JPMorgan นำโดย Celine Pannuti ระบุในบทวิเคราะห์ว่า หุ้นในกลุ่มสินค้าอุปโภคบริโภคให้ผลตอบแทนต่ำกว่าตลาด (underperform) นับตั้งแต่ต้นปี แม้ว่ารายได้และกำไรจะออกมาดีกว่าที่คาดการณ์ไว้ก็ตาม เนื่องจากตลาดให้ความสนใจกับหุ้นในกลุ่มอื่นที่มีการเติบโตของกำไรต่อหุ้น (EPS) ที่แข็งแกร่งกว่า

ปัจจุบัน หุ้นกลุ่มนี้ในยุโรปซื้อขายที่อัตราส่วนราคาต่อกำไรล่วงหน้า (forward P/E) ที่ 18 เท่า ซึ่งสูงกว่าตลาดโดยรวม 23% แต่ยังคงต่ำกว่าค่าเฉลี่ยพรีเมียมในระยะยาวที่ 43% ทั้งนี้ JPMorgan คาดว่าบริษัทในกลุ่มนี้จะส่งสัญญาณ "เชิงบวกอย่างระมัดระวัง" ในช่วงครึ่งหลังของปี โดยมีปัจจัยหนุนจากตลาดเกิดใหม่ สภาพอากาศที่เอื้ออำนวย และสัญญาณการปรับขึ้นราคาสินค้าในช่วงแรก

หุ้นเด่นที่น่าจับตา

JPMorgan ได้ระบุหุ้นหลายตัวที่น่าสนใจ โดยมีรายละเอียดดังนี้

Ad

• Heineken: ถูกจัดอยู่ในกลุ่ม "positive catalyst watch" ก่อนการประกาศผลประกอบการไตรมาส 3 ที่คาดว่าจะดีกว่าที่ตลาดคาดการณ์ โดย JPMorgan คาดการณ์การเติบโตแบบ LFL (like-for-like) ที่ 4.0% เทียบกับที่ตลาดคาดไว้ที่ 3.4% ซึ่งเป็นผลจากปริมาณการขายที่แข็งแกร่งขึ้น
• Unilever: อยู่ในกลุ่ม "positive catalyst watch" เช่นกัน หลังจากที่รายได้ในไตรมาส 2 เติบโตอย่างแข็งแกร่ง นักวิเคราะห์มองเห็นโอกาสที่ปริมาณการขายในไตรมาส 3 และอัตรากำไรในปี 2026 อาจสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ นอกจากนี้ บริษัทยังมีกำหนดจัดงาน Capital Markets Day ในวันที่ 4 พฤศจิกายน เพื่อนำเสนอแผนการปรับเปลี่ยนธุรกิจหลัก
• Reckitt: ได้รับการปรับเพิ่มน้ำหนักการลงทุนเป็น Overweight ซึ่งสะท้อนถึง "อัตราการดำเนินงานของธุรกิจหลักที่แข็งแกร่งขึ้น และความเป็นไปได้ที่คดีความเกี่ยวกับ NEC จะใกล้ได้ข้อยุติ"

นอกเหนือจากนี้ JPMorgan ยังคงมุมมองเชิงบวกต่อหุ้น Danone และ Givaudan แต่ยังคงระมัดระวังต่อหุ้น Haleon และ Essity ขณะที่ยังคงมุมมองเป็นกลางต่อ L’Oréal เนื่องจากมูลค่าหุ้นที่ค่อนข้างสูงและการเติบโตที่ชะลอตัวลง

ปัจจัยขับเคลื่อนและความเสี่ยง

สำหรับแนวโน้มในช่วงครึ่งหลังของปี JPMorgan ชี้ให้เห็น 5 ปัจจัยสำคัญที่จะส่งผลต่อทิศทางของกลุ่มอุตสาหกรรมนี้ ได้แก่ การเติบโตที่เร่งตัวขึ้นในตลาดเกิดใหม่, แนวโน้มผู้บริโภคในสหรัฐฯ ที่ยังไม่แน่นอน, การแข่งขันที่แตกต่างกัน, แรงกดดันจากต้นทุนวัตถุดิบที่สูงขึ้นในปี 2027 และผลกระทบจากปัจจัยเชิงโครงสร้าง เช่น การใช้จ่ายด้านโฆษณา, การนำ AI มาใช้ และผลกระทบของยาในกลุ่ม GLP-1 ต่อพฤติกรรมผู้บริโภค

ในภาพรวม JPMorgan คาดการณ์ว่ากำไรต่อหุ้นของทั้งกลุ่มจะเติบโตในระดับเลขตัวเดียวช่วงปลาย (high-single digits) อย่างไรก็ตาม ประมาณการกำไรปี 2027 ของทางบริษัทยังคงต่ำกว่าที่ตลาดคาดการณ์อยู่ 1-2% โดยมีสาเหตุหลักมาจากแรงกดดันด้านอัตรากำไรจากต้นทุนที่สูงขึ้น