Story
摩根大通看好黄金矿业，公布全球七大首选股
Text size
Background
摩根大通 (JPMorgan) 对全球黄金矿业维持乐观看法，并公布了七只首选股。该行指出，该行业具备估值吸引力、强劲的自由现金流收益率和稳健的资产负债表，前景看好。
行业基本面强劲支撑乐观前景
摩根大通在一份报告中表示，其维持对黄金矿业的“增持”立场，主要基于三大因素：具吸引力的估值、高个位数的自由现金流收益率，以及杠杆率较低的资产负债表。
该投资银行估计，黄金矿业板块的平均净现金头寸约占市值的 3%。这种财务实力为企业提供了灵活性，可用于支持增加股东现金回报、推动内生性增长或进行补强型并购。在摩根大通覆盖的全球黄金矿商中，有16只股票被评为“增持”，其余6只为“中性”。
全球七大首选股名单
摩根大通在其报告中重点推荐了分布在不同地区的七家公司，均给予“增持”评级：
Ad- 欧洲、中东及非洲 (EMEA):
- AngloGold: 因其现金回报和估值重评潜力而受青睐。
- Fresnillo: 因2026年黄金产量指引存在上行风险，被列入“积极催化剂观察名单”(Positive Catalyst Watch)。
- 美洲:
- 巴里克黄金 (Barrick): 因其具吸引力的股东回报和不断改善的执行力而获推荐。
- Aura Minerals: 凭借强劲的自由现金流和增长前景入选。
- 澳大利亚:
- Genesis 和 Capricorn: 两家公司均因其可观的自由现金流、股息收益率以及强劲的生产增长前景而成为首选。
- 亚洲:
- 紫金矿业 (Zijin Gold): 高产量增长和低成本运营是其获得推荐的主要原因。
其他评级与市场背景
报告同时指出，部分知名矿商未被列为首选。例如，Agnico Eagle 因估值已充分反映价值且缺乏短期催化剂而被评为“中性”。同样，澳大利亚的 Northern Star 和 Regis，以及亚洲的山金矿业 (Shandong Gold) 也因相对估值原因获得“中性”评级。
值得注意的是，市场对部分公司的看法存在分歧。据报道，加拿大蒙特利尔银行资本市场 (BMO Capital) 近期以估值为由将 AngloGold 的评级下调至“与大盘持平”。此外，在美国银行证券 (BofA Securities) 维持对巴里克黄金的“买入”评级的同时，也下调了其目标价。