JPモルガン、金鉱株セクターに強気姿勢　グローバルトップ7銘柄を公表

JPモルガンは、世界の金鉱株セクターに対する強気な見方を維持し、投資機会が見込まれる7つのトップピック銘柄を公表した。同行は、魅力的なバリュエーション、高いフリーキャッシュフロー利回り、そして株主還元や成長投資を支える健全なバランスシートをその理由として挙げている。

金鉱株セクターへの強気な見方

JPモルガンのアナリストは、金鉱株セクターが魅力的な投資対象であると評価している。その根拠として、1桁台後半に達するフリーキャッシュフロー利回りや、追加の現金還元、自社成長、または小規模なM&A（合併・買収）を可能にする低レバレッジのバランスシートを挙げた。

同行の試算によると、セクター全体の平均ネットキャッシュポジションは時価総額の約3%に相当するという。JPモルガンは、グローバルでカバーする金鉱株のうち16銘柄を「オーバーウエート」、残りの6銘柄を「ニュートラル」と評価している。

地域別のトップピック7銘柄

JPモルガンが特に有望視し、「オーバーウエート」評価を付与した7銘柄は以下の通り。

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• アングロゴールド（AngloGold）: EMEA（欧州・中東・アフリカ）地域のトップピック。株主還元と再評価の可能性を評価。
• フレスニージョ（Fresnillo）: EMEA地域の2番目のトップピック。株主還元と再評価の可能性に加え、2026年の金生産量ガイダンスに対する上方修正の可能性があるとして「ポジティブ・カタリスト・ウォッチ」にも指定。
• バリック（Barrick）: 米州地域のトップピック。魅力的な株主還元、業務遂行能力の向上、再評価の可能性が評価された。
• アウラ・ミネラルズ（Aura Minerals）: 強力なフリーキャッシュフロー創出と成長見通しが強み。
• ジェネシス（Genesis）: 豪州地域の推奨銘柄。魅力的なフリーキャッシュフローと配当利回り、説得力のある生産成長を評価。
• カプリコーン（Capricorn）: 豪州地域の2番目のトップピック。ジェネシスと同様の理由で選好されている。
• 紫金鉱業集団（Zijin Gold）: アジア地域のトップピック。高い生産成長率と低コストでの操業が評価された。

投資家への示唆

JPモルガンの分析は、金価格そのものの動向だけでなく、個々の企業のファンダメンタルズに着目した投資機会を示唆している。セクター全体の健全な財務状況は、今後の増配や自社株買いといった株主還元の強化、あるいは業界再編につながるM&Aの可能性を秘めている。

一方で、同行はアグニコ・イーグル（Agnico Eagle）については、割高なバリュエーションと短期的なカタリストの欠如を理由に「ニュートラル」評価としている。このことは、セクター全体に強気でありながらも、銘柄選別が重要であることを示している。