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杰富瑞：地缘冲突致欧洲能源股分化，部分巨头现“超卖”买入机会
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根据投资银行杰富瑞 (Jefferies) 的最新分析，自2月底伊朗冲突爆发以来，欧洲能源股的走势出现了明显分化。投资者追捧那些被视为油气价格上涨的直接受益者，导致部分大型公司的股价被低估，低于其基本面应有的价值。
市场表现两极分化
杰富瑞在报告中称，市场在能源板块内部形成了鲜明的分界线，一部分股票因盈利前景改善而上涨，另一部分则在运营受冲突影响有限的情况下遭到抛售。
在表现突出的公司中：
- Neste Oyj (NESTE)：因柴油价格走强和可再生燃料政策的支持，自冲突开始以来股价上涨了33%，成为综合性石油公司中的佼佼者。
- 雷普索尔 (Repsol)：股价上涨了17%。杰富瑞认为，其上调股票回购计划的前景以及在委内瑞拉业务机会的改善是主要驱动力。
- 挪威国家石油 (Equinor ASA)：在欧洲天然气价格走强和战略前景更加明朗的背景下，股价上涨了13%。
“超卖”板块浮现投资机会
与上述公司形成对比的是，杰富瑞认为多家能源巨头尽管基本面稳固，但股价表现滞后，呈现出“超卖”迹象，从而创造了买入机会。
Ad该行特别指出了几个领域的投资标的：
- 综合性石油公司：杰富瑞将壳牌 (Shell PLC) 和 道达尔能源 (TotalEnergies SE) 列为首选的“超卖”股。报告指出，壳牌对ARC Resources资产的收购延长了其储量寿命，而道达尔能源多元化的投资组合帮助其有效对冲了中东风险。
- 勘探与生产 (E&P) 公司：包括 Serica Energy、Harbour Energy 和 Kosmos Energy 在内的公司，尽管资产负债表得到改善、流动性增强，但股价目前看似被低估。
- 油田服务公司：Maire、Technip Energies、GTT 和 TechnipFMC 等公司尽管受中东冲突的直接干扰有限且订单储备健康，但股价表现不佳。杰富瑞认为，一旦地缘政治紧张局势缓和，区域重建支出加速，这些公司可能会受益。
投资逻辑与展望
杰富瑞总结称，欧洲能源股股价的广泛差异反映了投资者对于哪些公司应享有“地缘政治溢价”的争论。这种分歧导致了部分股票被不公平地抛售。
该行认为，这种市场错位为能够识别那些基本面稳健但被市场忽视的公司的投资者，创造了遍及整个欧洲能源板块的选择性买入机会。