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ジェフリーズ、欧州エネルギー株に投資機会を指摘 イラン情勢緊迫化で銘柄選別進む
金融サービス会社のジェフリーズは最新リポートで、2月下旬に始まったイランを巡る紛争をきっかけに、欧州のエネルギーセクターで株価の二極化が鮮明になっていると指摘した。これにより、펀더멘タルズが堅調であるにもかかわらず割安に評価されている銘柄に、選別的な投資機会が生まれているとの見方を示した。
地政学リスクで明暗分かれる株価
ジェフリーズによると、紛争勃発以降、投資家は原油・ガス価格の上昇から直接的な恩恵を受けると見なされる企業を買い進める一方、大手銘柄の一部は펀더멘タルズに見合わない水準まで売られているという。この結果、収益見通しの改善によって上昇が正当化される銘柄と、紛争への直接的な事業エクスポージャーが限定的であるにもかかわらず売られすぎている銘柄との間で、格差が拡大している。
実際に株価が大きく上昇した銘柄としては、以下が挙げられる。
- ネステ (Neste Oyj): 紛争開始以降33%上昇。ディーゼル価格の上昇と再生可能燃料に関する規制が追い風となった。
- レプソル (Repsol): 17%上昇。自社株買いの拡大期待やベネズエラでの事業機会改善が好感された。
- エクイノール (Equinor ASA): 13%上昇。欧州のガス価格上昇と明確化された経営戦略が評価された。
ジェフリーズが注目する「売られすぎ」銘柄
Ad一方でジェフリーズは、펀더멘タルズが強固であるにもかかわらず、株価が出遅れている複数の大手エネルギー企業を「売られすぎ」の投資好機と見なしている。
同社が特に注目するのはシェル (Shell PLC)で、ARC Resources社の資産買収による埋蔵量寿命の延長や、カナダのLNGプロジェクトに対する最終投資決定への期待が投資妙味を高めていると分析。また、トタルエナジーズ (TotalEnergies SE)も多様なポートフォリオが中東リスクを相殺していると評価した。
探査・生産（E&P）分野では、セリカ・エナジー、ハーバー・エナジー、コスモス・エナジーが、財務体質の改善や流動性強化にもかかわらず割安だと指摘。油田サービス分野でも、テクニップ・エナジーズなどが健全な受注残高を背景に、地政学的緊張が緩和した際の地域復興需要から恩恵を受ける可能性があるとした。
投資家への示唆
ジェフリーズは、こうした株価パフォーマンスの大きなばらつきは、どの企業が「地政学的プレミアム」に値し、どの企業が不当に売られているかという投資家の議論を反映していると結論付けた。この状況が、欧州のエネルギーセクター全体で選別的な買いの機会を生み出していると分析している。