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杰富瑞：中东冲突重塑欧洲能源格局，部分巨头股票或被“超卖”
根据投资银行杰富瑞 (Jefferies) 的最新分析，自2月底伊朗相关冲突爆发以来，欧洲能源板块的股票表现出现严重分化。投资者追捧那些被视为油气价格上涨的直接受益者，导致一些基本面稳健的大型公司股价相对滞后，呈现出潜在的投资价值。
市场表现分化：赢家与滞后者
杰富瑞在报告中指出，市场的这种分化正在加剧，一些股票的上涨有其盈利前景改善的支撑，而另一些股票则在运营风险敞口有限的情况下被过度抛售。
在表现突出的公司中：
- Neste Oyj (Neste)：自冲突开始以来，股价上涨了33%，主要得益于柴油价格走强和有利的可再生燃料法规提振了盈利预期。
- 雷普索尔 (Repsol)：股价上涨17%，杰富瑞认为其上调股票回购计划的前景以及在委内瑞拉业务机会的改善是主要驱动力。
- 挪威国家石油 (Equinor ASA)：股价上涨13%，受益于欧洲天然气价格坚挺和公司战略前景的明朗化。
杰富瑞点名“超卖”的投资机遇
与上述赢家形成对比的是，杰富瑞认为多家能源巨头的股价表现落后于其稳健的基本面，构成了“超卖”机会。
Ad该行将壳牌 (Shell PLC) 列为其首选的“超卖”股之一，指出该公司收购 ARC Resources 资产延长了其储备寿命，并为加拿大液化天然气 (LNG) 项目的最终投资决策提供了更有力的支持。同样被视为超卖的还有道达尔能源 (TotalEnergies SE)，其多元化的投资组合有效对冲了中东地区的风险。此外，Ithaca Energy PLC 因其在进行收购方面具有更大的灵活性而受到关注。
在勘探与生产 (E&P) 领域，杰富瑞认为包括 Serica Energy、Harbour Energy 和 Kosmos Energy 在内的公司股价也显得超卖，尽管这些公司的资产负债表、流动性和战略项目进展都在改善。
油田服务板块亦存潜力
杰富瑞还强调了油田服务板块的机遇。尽管 Maire、Technip Energies、GTT 和 TechnipFMC 等公司的股价表现不佳，但它们受中东冲突的直接干扰有限，且手握健康的订单储备。
该行分析称，一旦地缘政治紧张局势缓和，区域性的重建支出可能会加速，这些油田服务公司届时可能从中受益。总体而言，杰富瑞认为，股价表现的巨大差异反映了投资者对于哪些公司应享有“地缘政治溢价”的争论，从而在整个欧洲能源行业中创造了选择性的买入机会。