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汇丰因关键药物试验失败下调阿斯利康评级，股价承压
由于一款重要在研药物的三期临床试验未能达到其主要终点，汇丰银行（HSBC）已将制药巨头阿斯利康（AstraZeneca）的股票评级下调，导致其股价在伦敦和美国市场双双走低。
关键试验失败引发评级下调
汇丰银行分析师 Rajesh Kumar 在一份报告中宣布，将阿斯利康（伦敦证券交易所代码：AZN）的评级从“买入”下调至“持有”，并将其目标价从16,500便士大幅削减至13,750便士。
此次评级调整的直接原因是阿斯利康的药物 Wainua 在一项名为 CARDIO-TTR 的三期研究中未能成功。Kumar 指出：“Wainua 的挫折损害了我们的看涨理由，因为未来的催化剂路径变得更加艰难。” 此前，汇丰对该试验成功的预期是其看好阿斯利康的基石，该药物曾被认为代表着超过50亿美元的市场机会。
受此消息影响，阿斯利康在伦敦交易的股价下跌了1.3%，其在美国上市的股票在盘前交易中也下跌了1.5%。
增长路径面临多重挑战
汇丰银行分析师列举了其看涨信心减弱的三个主要原因。首先，尽管阿斯利康到2030年实现超过800亿美元年收入的目标路径依然存在，但现在更依赖于波动性更大、且在2027年前不太可能公布结果的催化剂。
Ad其次，汇丰自身的试验分析使其对即将在2026年下半年公布结果的 SERENA-4 和 AVANZAR 研究感到“相当不安”。
最后，Kumar 警告称，“如果连续三个试验失败，市场对阿斯利康领先的研发平台的普遍看法可能会失去光彩”，这可能限制该股的估值重估能力。
风险回报失衡
汇丰的情景分析表明，如果 SERENA-4 和 AVANZAR 的熊市情况成真，市场将重新担忧阿斯利康在2030年代初面临大规模专利悬崖时的收入管理能力。这将导致该公司股价在未来6至9个月内的上涨空间“受到限制”，并高度依赖于2027年的催化剂能否成功。
Kumar 总结道：“我们认为其风险回报的平衡已不再具有吸引力，特别是考虑到2026年剩余的催化剂（SERENA‑4, AVANZAR）偏向下行风险，因此我们将该股评级下调至‘持有’。”