HSBC หั่นเครดิต AstraZeneca หลังผลทดลองยาสำคัญพลาดเป้า ชี้ 'เส้นทางข้างหน้าลำบาก'

HSBC ได้ปรับลดอันดับความน่าลงทุนของหุ้น AstraZeneca (LON:AZN) (NASDAQ:AZN) ลงสู่ระดับ 'ถือ' (Hold) จากเดิม 'ซื้อ' (Buy) พร้อมทั้งปรับลดราคาเป้าหมายลงอย่างมีนัยสำคัญสู่ 13,750 เพนซ์ จาก 16,500 เพนซ์ การตัดสินใจดังกล่าวเกิดขึ้นหลังจากผลการทดลองยา Wainua ในระยะที่ 3 ไม่สามารถบรรลุจุดยุติหลัก (primary endpoint) ได้สำเร็จ

ผลการทดลองที่น่าผิดหวัง

บทวิเคราะห์จาก HSBC โดย Rajesh Kumar ระบุว่า ความล้มเหลวในการทดลอง CARDIO-TTR ของยา Wainua ได้บั่นทอนมุมมองเชิงบวกที่ธนาคารมีต่อหุ้น AstraZeneca อย่างมาก เนื่องจากความสำเร็จของการทดลองนี้เคยเป็นปัจจัยสนับสนุนหลัก ซึ่งคาดว่าจะสร้างโอกาสทางการตลาดมูลค่ากว่า 5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ

HSBC ชี้แจงว่า ความเชื่อมั่นในทิศทางบวกของหุ้นได้ลดลงจาก 3 เหตุผลหลัก:

• เส้นทางสู่รายได้ 8 หมื่นล้านดอลลาร์ ภายในปี 2030 ยังคงมีความเป็นไปได้ แต่ปัจจุบันต้องพึ่งพาปัจจัยกระตุ้นที่มีความผันผวนสูงขึ้น และไม่น่าจะเห็นผลลัพธ์ที่ชัดเจนก่อนปี 2027
• ความกังวลต่อผลการทดลองในอนาคต การวิเคราะห์ภายในของ HSBC ทำให้เกิดความไม่มั่นใจต่อผลการทดลอง SERENA-4 และ AVANZAR ที่คาดว่าจะประกาศในช่วงครึ่งหลังของปี 2026
• ความเสี่ยงต่อชื่อเสียงด้าน R&D Kumar เตือนว่า "หากการทดลองล้มเหลวติดต่อกัน 3 ครั้ง มุมมองที่ตลาดมีต่อ AstraZeneca ในฐานะผู้นำด้านการวิจัยและพัฒนาอาจสั่นคลอน" ซึ่งจะจำกัดโอกาสในการปรับตัวขึ้นของราคาหุ้น

Ad

ผลกระทบต่อตลาดและมุมมองนักลงทุน

ข่าวดังกล่าวส่งผลให้ราคาหุ้นของบริษัทยายักษ์ใหญ่สัญชาติอังกฤษร่วงลง 1.3% ในตลาดลอนดอน ขณะที่หุ้นที่จดทะเบียนในตลาดสหรัฐฯ ปรับตัวลดลง 1.5% ในการซื้อขายนอกเวลาทำการ

HSBC สรุปว่า สมดุลระหว่างความเสี่ยงและผลตอบแทน (risk-reward balance) ของหุ้น AstraZeneca ในปัจจุบันไม่น่าสนใจอีกต่อไป โดยเฉพาะเมื่อพิจารณาจากปัจจัยกระตุ้นที่เหลืออยู่สำหรับปี 2026 ซึ่งมีความเสี่ยงในด้านลบมากกว่า จึงเป็นที่มาของการปรับลดคำแนะนำการลงทุนในครั้งนี้