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汇丰调整生物制药股评级：上调诺华，下调安进
汇丰银行（HSBC）周二发布报告，调整了其覆盖的生物制药公司评级，将诺华（Novartis）评级上调至“持有”，同时将安进（Amgen）评级下调至“持有”。该行分析师指出，制药行业估值已处于十年高位，未来市场表现将更多依赖于个股的增长前景而非板块轮动。
市场展望：从“水涨船高”到“精选个股”
由分析师 Rajesh Kumar 领导的汇丰团队表示，在2026年第二季度行业反弹后，他们降低了对该板块的额外风险溢价。分析师认为，制药股的进一步上涨需要中期的增长动力，而不仅仅是作为人工智能/科技股之外的“防御性配置”。
汇丰银行的报告强调，“未来12个月的情况不再是‘水涨船高’，而更像是自下而上的选股。” 分析师认为，临床催化剂的质量、核心业务的协同效应以及专利到期后的运营杠杆，将是区分赢家与价值陷阱的关键。
重点评级调整
诺华：负面因素出尽后获上调
- 评级：从“减持”上调至“持有”
- 目标价：从95瑞士法郎上调至 110瑞士法郎
汇丰指出，在 pelacarsen 和 del-desiran 两项试验“接连失败”后，“负面催化剂路径已基本走完”。该行预计短期内市场共识将面临下调周期，但投资者的焦点将转向即将公布的 RECHARGE 试验结果。
Ad安进：短期上涨空间有限遭下调
- 评级：从“买入”下调至“持有”
- 目标价：从445美元下调至 425美元
分析师表示，安进的股价“因强劲的运营执行和积极的盈利修正而重估”，目前已接近其目标价，导致“短期上涨空间更为有限”。该股未来12个月的重估将取决于其 MariTide 减肥药的试验结果，而这一领域正面临“日益拥挤的竞争”。
其他主要公司评级
汇丰银行维持了对艾伯维（AbbVie）的“买入”评级，并将其目标价从300美元上调至 315美元。分析师认为，其 Skyrizi 和 Rinvoq 产品的管线数据可能促使管理层在2027年初上调销售峰值指引。
拜耳（Bayer）也维持“买入”评级，目标价从60欧元上调至 65欧元。汇丰提到了其在草甘膦诉讼中获得的“美国最高法院的有利判决”，并认为2026年9月的集体诉讼解决方案可能成为“一个有意义的重估驱动因素”。
在汇丰覆盖的股票中，首选股包括艾伯维、强生、默克、拜耳和赛诺菲，均为“买入”评级；而礼来（Eli Lilly）则被列为最不看好的股票，评级为“减持”。