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高盛：债券收益率攀升或将限制美股上行空间
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高盛在一份最新报告中指出，持续承压的债券市场正成为美股进一步上涨的主要制约因素。该行分析师认为，股市未来的上行空间将更多地依赖于利率下降，而非经济增长的强劲势头。
高盛观点：利率是关键，而非增长
高盛分析师Christian Mueller-Glissmann在报告中表示，股市的进一步上涨可能需要利率下降，而不是更强劲的经济增长。该行对未来12个月的股市前景维持“增持”评级，但建议在短期内采取更为防御性的策略。
报告指出，长期债券正面临多重压力，这些因素限制了央行降息的能力，从而对股市估值构成压制。主要压力来源包括：
- 对财政状况的担忧。
- 人工智能（AI）等领域的投资对资本的激烈竞争。
- 持续的通货膨胀压力。
宏观数据喜忧参半
Ad上周公布的一系列关键经济数据为市场提供了复杂的信号。最新的8月非农就业报告显示，新增就业岗位16.2万个，超出市场预期。同时，6月和7月的数据也获得上修，使过去三个月的平均新增就业达到7.1万个。
然而，报告也显示出劳动力市场降温的迹象。失业率小幅上升至4.14%，而年化薪资增长则放缓至2.8%，这可能有助于缓解通胀压力。另一方面，供应管理协会（ISM）公布的制造业指数下降1个点至54.6，其中新订单、生产和就业分项指数均出现下滑。
美联储立场与市场展望
这些数据发布正值美联储即将召开议息会议之际。联邦公开市场委员会（FOMC）的下一次会议定于9月15日至16日举行。美联储理事克里斯托弗·沃勒（Christopher Waller）本周表示，近期数据显示通胀放缓的迹象“终于出现”。他暗示，如果未来数据继续证实这一趋势，他将支持将联邦基金利率维持在当前水平。
当前，市场正努力消化强劲的就业增长与通胀降温迹象之间的矛盾。在高利率环境下，正如高盛所指出的，债券市场的表现将是决定股市能否突破当前区间的关键“限速器”。