Goldman Sachs: Pasaran Bon Akan Hadkan Kenaikan Pasaran Saham

Penganalisis di Goldman Sachs memberi amaran bahawa sebarang kenaikan selanjutnya dalam pasaran saham berkemungkinan akan dihadkan oleh keadaan dalam pasaran bon. Menurut nota daripada penganalisis Christian Mueller-Glissmann, keuntungan ekuiti pada masa hadapan lebih bergantung pada kadar faedah yang lebih rendah berbanding pertumbuhan ekonomi yang lebih kukuh.

Pasaran Bon Menjadi 'Pengehad Kelajuan'

Goldman Sachs menyatakan bahawa walaupun mereka mengekalkan kedudukan 'overweight' terhadap ekuiti untuk tempoh 12 bulan, pendekatan yang lebih defensif disyorkan dalam jangka masa terdekat. Tekanan terhadap pasaran bon, terutamanya bon bertempoh matang lebih panjang, dilihat sebagai penghalang utama.

Firma itu mengenal pasti beberapa faktor yang memberi tekanan kepada bon:

• Kebimbangan fiskal: Peningkatan perbelanjaan dan hutang kerajaan.
• Persaingan untuk modal: Permintaan modal yang tinggi daripada pelaburan dalam kecerdasan buatan (AI).
• Inflasi berterusan: Ini mengehadkan keupayaan bank pusat untuk menurunkan kadar faedah.

Data Ekonomi Bercampur Tambah Ketidaktentuan

Ad

Pasaran sedang memproses beberapa siri data ekonomi utama yang memberikan isyarat bercampur-campur. Laporan gaji bukan perladangan (non-farm payrolls) bagi bulan Ogos menunjukkan penambahan 162,000 pekerjaan, mengatasi jangkaan. Walau bagaimanapun, data lain menunjukkan sedikit kelembutan.

Kadar pengangguran meningkat sedikit kepada 4.14%, manakala pertumbuhan gaji tahunan perlahan kepada 2.8%. Sementara itu, Indeks Pembuatan ISM jatuh kepada 54.6, menunjukkan penguncupan dalam pesanan baharu, pengeluaran dan pekerjaan, walaupun tinjauan serantau lain menunjukkan prestasi yang lebih baik.

Implikasi Terhadap Dasar Rizab Persekutuan

Data ekonomi yang bercampur ini menambah kerumitan kepada keputusan dasar Rizab Persekutuan (The Fed) yang akan datang pada 15-16 September. Gabenor Fed, Christopher Waller, menyatakan pada minggu ini bahawa data terkini mula menunjukkan tanda-tanda disinflasi.

Beliau membayangkan bahawa jika trend ini berterusan dalam data yang akan dikeluarkan dalam tempoh dua minggu akan datang, beliau akan menyokong untuk mengekalkan kadar dana persekutuan pada paras semasa. Kenyataan ini selari dengan pandangan Goldman Sachs bahawa pasaran kini memerlukan isyarat kadar faedah yang lebih rendah untuk memacu kenaikan saham seterusnya.