高盛将伊维尔德罗拉的评级上调至“买入”，理由是其电网投资和盈利前景看好。

高盛将西班牙公用事业公司伊维尔德罗拉（Iberdrola）的评级从“中性”上调至“买入”，预测该公司将迎来一段盈利增长强劲、股息回报显著提升的时期，这主要得益于电网投资的大幅增长，尤其是在美国和英国。

分析师观点

高盛在一份研究报告中将伊维尔德罗拉的目标股价从21欧元上调至25欧元，这意味着较9月30日20.61欧元的收盘价有21.3%的潜在上涨空间。高盛预计，伊维尔德罗拉2026年至2031年间的复合年增长率约为10%。

此前，德意志银行于9月29日也对伊维尔德罗拉进行了类似的评级上调，将评级从“持有”上调至“买入”，并将目标股价上调至22欧元。德意志银行指出，该公司盈利预期走强，且预计在2027年推出的下一阶段战略计划将带来潜在利好。

聚焦电网投资

高盛的乐观展望主要基于资本支出预期增长。该行预计，伊维尔德罗拉公司将在2027年4月的资本市场日上宣布一项2026-2031年期间约1000亿欧元的投资计划，较此前850亿欧元的预期显著增加。

预期支出的关键细节包括：

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• 预计约70%的资金将用于受监管的电网。
• 主要投资区域将是美国和英国。
• 投资还将用于美国风电场的改造升级。

基于此展望，高盛将伊维尔德罗拉公司2029年至2031年的每股收益预期上调约20%，预计该公司2030年净利润为102亿欧元，2031年净利润为109亿欧元。

潜在风险和财务状况

尽管预测乐观，高盛仍承认存在若干财务风险。预计到2031年，该公司庞大的投资计划和股息支付将导致现金流为负。这也可能导致到计划结束时，净债务与收益之比上升至约四倍。

高盛指出的其他潜在不利因素包括电力价格走低、西班牙和英国的监管政策变化以及汇率波动。伊维尔德罗拉公司约三分之二的EBITDA来自西班牙和欧盟以外的地区，因此该公司对美元、英镑和巴西雷亚尔的风险敞口较大。