Goldman Sachs ปรับเพิ่มอันดับหุ้น Iberdrola เป็น 'ซื้อ' เนื่องจากการลงทุนในระบบโครงข่ายไฟฟ้าและแนวโน้มผลประกอบการ

Goldman Sachs ได้ปรับเพิ่มอันดับหุ้น Iberdrola บริษัทสาธารณูปโภคของสเปน จาก "เป็นกลาง" เป็น "ซื้อ" โดยคาดการณ์ว่าบริษัทจะมีอัตราการเติบโตของกำไรและผลตอบแทนจากเงินปันผลที่แข็งแกร่งขึ้น ซึ่งได้รับแรงหนุนจากการลงทุนด้านโครงข่ายไฟฟ้าที่เพิ่มขึ้นอย่างมาก โดยเฉพาะในสหรัฐอเมริกาและสหราชอาณาจักร

มุมมองของนักวิเคราะห์

ในรายงานการวิจัย Goldman Sachs ได้ปรับเพิ่มเป้าหมายราคาหุ้น Iberdrola จาก 21 ยูโร เป็น 25 ยูโร ซึ่งหมายถึงศักยภาพในการเพิ่มขึ้น 21.3% จากราคาปิดที่ 20.61 ยูโร เมื่อวันที่ 30 กันยายน ธนาคารคาดการณ์ว่ากำไรของ Iberdrola จะเติบโตในอัตราเฉลี่ยต่อปีประมาณ 10% ระหว่างปี 2026 ถึง 2031

การปรับเพิ่มอันดับครั้งนี้เกิดขึ้นหลังจากที่ Deutsche Bank ปรับเพิ่มอันดับหุ้น Iberdrola จาก "ถือ" เป็น "ซื้อ" เมื่อวันที่ 29 กันยายน และเพิ่มเป้าหมายราคาเป็น 22 ยูโร เช่นกัน ธนาคารดอยช์แบงก์อ้างถึงความคาดหวังผลกำไรที่แข็งแกร่งขึ้นและศักยภาพในการเติบโตจากแผนกลยุทธ์ฉบับต่อไปของบริษัท ซึ่งคาดว่าจะประกาศในปี 2027

มุ่งเน้นการลงทุนด้านโครงข่ายไฟฟ้า

มุมมองเชิงบวกของโกลด์แมน แซ็กซอนได้รับการสนับสนุนจากการคาดการณ์การเพิ่มขึ้นของการใช้จ่ายด้านทุน ธนาคารคาดการณ์ว่าไอเบอร์โดรลาจะประกาศแผนการลงทุนเพิ่มเติมประมาณ 100 พันล้านยูโร สำหรับช่วงปี 2026-2031 ในงานวันตลาดทุนในเดือนเมษายน 2027 ซึ่งเพิ่มขึ้นอย่างมากจากประมาณการก่อนหน้านี้ที่ 85 พันล้านยูโร

รายละเอียดสำคัญของการใช้จ่ายที่คาดการณ์ไว้ ได้แก่:

Ad

• ประมาณ 70% ของเงินทุนคาดว่าจะจัดสรรให้กับเครือข่ายไฟฟ้าที่มีการกำกับดูแล
• พื้นที่เป้าหมายหลักคือสหรัฐอเมริกาและสหราชอาณาจักร
• การลงทุนจะมุ่งเป้าไปที่การปรับปรุงโรงไฟฟ้าพลังงานลมในสหรัฐอเมริกาด้วย

จากมุมมองนี้ โกลด์แมน แซคส์ จึงปรับเพิ่มคาดการณ์กำไรต่อหุ้นของอิเบอร์โดรลาสำหรับปี 2029-2031 ขึ้นประมาณ 20% โดยคาดการณ์กำไรสุทธิ 10.2 พันล้านยูโรในปี 2030 และ 10.9 พันล้านยูโรในปี 2031

ความเสี่ยงและสถานะทางการเงินที่อาจเกิดขึ้น

แม้จะมีการคาดการณ์ในเชิงบวก แต่โกลด์แมน แซคส์ ก็ยอมรับความเสี่ยงทางการเงินหลายประการ โครงการลงทุนขนาดใหญ่และการจ่ายเงินปันผลคาดว่าจะส่งผลให้กระแสเงินสดของบริษัทติดลบไปจนถึงปี 2031 นอกจากนี้ยังอาจทำให้หนี้สุทธิเมื่อเทียบกับกำไรเพิ่มขึ้นเป็นประมาณสี่เท่าเมื่อสิ้นสุดแผน

อุปสรรคอื่นๆ ที่ธนาคารชี้ให้เห็น ได้แก่ ราคาพลังงานที่อ่อนตัวลง การเปลี่ยนแปลงกฎระเบียบที่ไม่เอื้ออำนวยในสเปนและสหราชอาณาจักร และความผันผวนของสกุลเงิน เนื่องจากประมาณสองในสามของ EBITDA ของอิเบอร์โดรลามาจากนอกประเทศสเปนและสหภาพยุโรป ทำให้อิเบอร์โดรลามีความเสี่ยงสูงต่อดอลลาร์สหรัฐ ปอนด์อังกฤษ และเรียลบราซิล