花旗：金价上涨前景改善，但建议等待盘整后再入场

花旗银行(Citi)分析师在一份报告中指出，尽管美国前端利率的回落为黄金创造了更有利的背景，但在经历了一轮快速上涨后，该行目前对追高金价持谨慎态度，并选择等待更好的入场时机。

利率见顶预期成为关键驱动力

花旗认为，近期两个月弱于预期的美国经济数据，并未显示出能源价格上涨带来的通胀外溢效应，这促使市场开始消化美国前端利率见顶的预期。这对黄金至关重要，因为作为一种无息资产，金价在利率下降的环境中通常表现良好。

该行特别提到，黄金在“牛市趋陡”和“牛市趋平”的收益率曲线环境中表现尤为出色。根据报告，美国十年期国债收益率已从高点回落，而两年期收益率目前已跌破其 55日移动平均线，花旗称这通常是黄金表现相对强势的条件。

资金流向与后市展望

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从资金流向来看，积极信号也已出现。花旗观察到，自7月中旬以来，无论是在中国还是世界其他地区，黄金交易所交易基金(ETF)的资金流入均有所回升，且这一趋势领先于美联储的动向。

尽管如此，花旗警告称，黄金价格“已经果断地抢先反映了这些积极信号”。目前金价已接近该行大宗商品策略师设定的三个月目标价 4,500美元/盎司。该行对未来6至12个月的基本情景预测为 5,000美元/盎司。

分析师总结道：“尽管我们希望增加黄金交易的敞口，但会等待价格盘整。” 他们认为，近期金价在两年期收益率走低的情况下表现不佳，可能是由于部分投资者获利了结所致。