Citi: Prospek Emas Membaik, Namun Waspadai Reli Jangka Pendek

Analis di Citi meyakini bahwa prospek untuk emas membaik seiring dengan melandainya suku bunga jangka pendek di Amerika Serikat. Namun, bank investasi tersebut menyatakan dalam sebuah catatan pada hari Jumat bahwa mereka menahan diri untuk menambah eksposur setelah terjadi kenaikan harga yang cepat.

Pendorong Reli Emas

Kondisi pasar untuk emas, yang merupakan aset non-imbal hasil, menjadi lebih mendukung setelah dua bulan data ekonomi AS yang lebih lemah dari perkiraan. Menurut Citi, data tersebut tidak menunjukkan dampak inflasi dari harga energi yang lebih tinggi, bahkan ketika Selat Hormuz masih ditutup. Hal ini mendorong pasar untuk memperkirakan bahwa suku bunga jangka pendek AS telah mencapai puncaknya.

Citi mencatat bahwa emas cenderung berkinerja sangat baik dalam rezim *bull steepening* dan *bull flattening*, yaitu ketika imbal hasil (yield) obligasi turun. Imbal hasil obligasi tenor 10 tahun telah menurun dari level tertingginya, sementara imbal hasil tenor 2 tahun kini diperdagangkan di bawah rata-rata pergerakan 55 harinya, sebuah kondisi yang menurut Citi umumnya cukup positif bagi emas.

Sinyal Pasar dan Arus Dana

Sinyal-sinyal positif bagi logam mulia ini mulai terlihat jelas. Para analis menyoroti bahwa aliran dana ke produk *exchange-traded fund* (ETF) emas, baik di Tiongkok maupun di seluruh dunia, telah meningkat sejak pertengahan Juli, bahkan sebelum sinyal dari Federal Reserve.

Ad

"Oleh karena itu, sinyal-sinyal mulai berbalik, dan emas telah secara tegas bergerak mendahuluinya," tulis Citi. Namun, pergerakan harga pada minggu ini cenderung lemah meskipun imbal hasil 2 tahun lebih rendah, yang menurut Citi kemungkinan disebabkan oleh aksi ambil untung (profit-taking) oleh investor.

Strategi dan Proyeksi Harga

Citi mengingatkan bahwa harga emas saat ini sudah mendekati target tiga bulan dari ahli strategi komoditas mereka di level $4.500 per ons. Untuk jangka waktu enam hingga 12 bulan, skenario dasar (base case) mereka memproyeksikan harga emas bisa mencapai $5.000 per ons.

Berdasarkan kondisi ini, Citi mengambil sikap hati-hati dalam jangka pendek. "Kami ingin menambahkan emas ke dalam portofolio perdagangan kami, tetapi akan menunggu hingga harga berkonsolidasi," simpul para analis.