Citi: Triển vọng của vàng cải thiện nhưng nhà đầu tư nên thận trọng sau đợt tăng giá

Ngân hàng Citi nhận định bối cảnh của vàng đang được cải thiện khi lãi suất ngắn hạn của Mỹ có dấu hiệu quay đầu giảm, tuy nhiên khuyến nghị nên tạm dừng việc gia tăng tỷ trọng đối với kim loại quý này sau một đợt tăng giá nhanh chóng.

Bối cảnh vĩ mô đang thay đổi

Trong một ghi chú công bố hôm thứ Sáu, Citi cho biết hai tháng dữ liệu kinh tế Mỹ yếu hơn dự kiến đã khiến thị trường tin rằng lãi suất ngắn hạn của Mỹ đã đạt đỉnh. Điều này diễn ra bất chấp giá năng lượng cao hơn do căng thẳng Mỹ-Iran và việc eo biển Hormuz vẫn bị đóng cửa, nhưng các tác động lạm phát dường như chưa lan tỏa.

Việc lãi suất đạt đỉnh là một yếu tố quan trọng đối với vàng, một tài sản không mang lại lợi suất. Theo Citi, vàng có xu hướng hoạt động đặc biệt tốt trong các giai đoạn mà đường cong lợi suất trái phiếu phẳng ra hoặc dốc lên do lãi suất giảm (bull flattening và bull steepening).

Các tín hiệu tích cực đã xuất hiện

Các nhà phân tích của Citi chỉ ra một số dấu hiệu tích cực cho thấy môi trường đang trở nên thuận lợi hơn cho vàng. Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm đã giảm từ mức đỉnh, trong khi lợi suất kỳ hạn 2 năm hiện đang giao dịch dưới đường trung bình động 55 ngày. Citi cho rằng đây là điều kiện thường đủ để vàng hoạt động tương đối tốt.

Ad

Bên cạnh đó, dòng vốn chảy vào các quỹ hoán đổi danh mục (ETF) vàng ở cả Trung Quốc và phần còn lại của thế giới đã tăng lên kể từ giữa tháng 7, đi trước các động thái của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ. Citi kết luận: "Do đó, các tín hiệu đang bắt đầu thay đổi và giá vàng đã đi trước một cách dứt khoát."

Citi giữ lập trường thận trọng

Bất chấp các tín hiệu tích cực, Citi vẫn tỏ ra thận trọng. Ngân hàng này lưu ý rằng giá vàng đang tiến gần đến mục tiêu 3 tháng của các chiến lược gia hàng hóa là 4.500 USD/ounce, với kịch bản cơ sở là 5.000 USD/ounce trong 6 đến 12 tháng tới.

Diễn biến giá trong tuần này cũng không mấy khả quan mặc dù lợi suất kỳ hạn 2 năm giảm, điều mà Citi cho là có thể do hoạt động chốt lời. "Chúng tôi muốn bổ sung vàng vào các giao dịch của mình nhưng sẽ chờ đợi giá bình ổn trở lại," các nhà phân tích kết luận.