全球月度存储销售额创746亿美元新高，分析师预测价格将大幅上涨

根据瑞银集团（UBS）发布的《7月存储月报》，全球月度存储芯片销售额飙升31.7%，达到创纪录的746亿美元，增速较十年季节性平均水平高出2.8个百分点。这一强劲数据促使瑞银和伯恩斯坦（Bernstein）等投资机构预测合约价格将大幅上涨，但两家公司对本轮上涨周期的持续时间看法迥异。

创纪录的销售额与分化的市场表现

数据显示，存储市场内部表现出现分化，凸显了人工智能（AI）需求的驱动作用。

• DRAM：月度销售额达到创纪录的约480亿美元，环比增长27.7%。然而，这一增幅仍比十年季节性平均水平低约8.0个百分点，表明并非所有终端市场的需求都已全面复苏。
• NAND：销售额强劲反弹至创纪录的258亿美元，环比激增40.7%，比十年季节性平均水平高出约16.9个百分点。这表明与AI相关的存储需求正推动该领域远超历史常态。

此次存储上行周期的主要受益者包括美光科技（Micron Technology），以及韩国巨头三星电子（Samsung Electronics）和SK海力士（SK Hynix），这三家公司占据了全球DRAM和NAND的绝大部分供应。

分析师上调价格预期，但对周期长度存分歧

面对强劲的市场数据，分析师普遍看好短期价格走势，但对长期前景的判断出现分歧。瑞银在其报告中指出：“我们的数据显示，在AI驱动的需求加速和持续的长期供货协议（LTA）谈判背景下，存储上行周期正在进一步加强。”

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瑞银大幅上调了其价格预测，预计2026年第三和第四季度的DDR合约价将分别环比上涨32%和18%，同期NAND价格预计将分别环比上涨30%和12%。该机构认为，DRAM行业至少在2028年第二季度前都将处于结构性供应不足状态，并预测2027年行业总收入可能达到惊人的1.76万亿美元。

然而，伯恩斯坦的看法则更为谨慎。该机构虽然也认同近期价格将大幅上涨，但警告称：“我们仍然认为消费领域的需求破坏最终会发生，价格上涨的步伐应会在2026年第三季度显著放缓。” 伯恩斯坦预计，存储价格将在2027年下半年至2028年间逐步见顶并开始正常化。

市场前景与关键风险

两家公司都认为，正在进行的长期供货协议（LTA）谈判是影响市场动态的关键因素，这些协议可能为市场提供一定的缓冲。然而，其核心分歧在于对本轮周期的持续时间的判断：瑞银认为AI将带来持续多年的结构性供应短缺，而伯恩斯坦则认为周期见顶的时间点更近。

瑞银也坦承其乐观预测面临的风险。该公司指出：“客户的承受能力和AI相关资本支出的可持续性，是这次史无前例的上行周期面临的关键风险。” 这意味着，超大规模数据中心运营商的支出纪律，而非供应本身，是决定未来市场走向的核心变量。对于投资者而言，未来几个季度的合约价格谈判结果以及主要制造商关于LTA的公告，将是判断市场走向的关键信号。