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GLP-1巨头财报前瞻：礼来与诺和诺德五大关键看点

Aug 3, 2026By Marcus Chen, Markets & Equities Correspondent1 min read

要点

礼来（Eli Lilly）和诺和诺德（Novo Nordisk）将于8月5日盘前公布财报。市场对两家公司的预期出现显著分化，礼来被寄予厚望，而诺和诺德则面临营收下滑的压力。
全球减肥药市场的两大巨头——礼来（Eli Lilly）与诺和诺德（Novo Nordisk）将于美国时间8月5日盘前同时发布最新季度财报。然而，市场对这两家公司的预期却呈现出截然不同的景象：礼来正迈向万亿美元市值，而诺和诺德则在努力遏制业绩下滑的趋势。
根据IQVIA的数据，礼来的Zepbound注射液的周处方量已经超过诺和诺德Wegovy的两倍。投资者将密切关注这一差距是否继续扩大。对于诺和诺德而言，于今年1月在美国上市的口服版Wegovy是其关键的增长点，其处方量数据将成为财报中的亮点。

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全球减肥药市场的两大巨头——礼来（Eli Lilly）与诺和诺德（Novo Nordisk）将于美国时间8月5日盘前同时发布最新季度财报。然而，市场对这两家公司的预期却呈现出截然不同的景象：礼来正迈向万亿美元市值，而诺和诺德则在努力遏制业绩下滑的趋势。

市场预期两极分化

礼来与诺和诺德的业绩预期和市场表现形成了鲜明对比，反映出投资者对两家公司短期前景的不同看法。

礼来 (LLY)：作为市值已突破1万亿美元的行业领头羊，其股价在过去一年中上涨了50.7%。分析师普遍预计，礼来第二季度营收将同比增长33%，达到206.5亿美元，每股收益（EPS）预计为6.06美元。
诺和诺德 (NVO)：该公司股价今年迄今已下跌8.78%。市场对其2026财年的营收预期为444.6亿美元，值得注意的是，这一数字低于其2025财年488.3亿美元的实际营收，显示市场正在消化其收入萎缩的可能性。

本次财报中最受关注的数据将是两家公司旗舰减肥产品的市场竞争格局和未来的业绩指引。

根据IQVIA的数据，礼来的Zepbound注射液的周处方量已经超过诺和诺德Wegovy的两倍。投资者将密切关注这一差距是否继续扩大。对于诺和诺德而言，于今年1月在美国上市的口服版Wegovy是其关键的增长点，其处方量数据将成为财报中的亮点。

在业绩指引方面，两家公司的处境也大相径庭。市场预期礼来可能会上调其全年业绩指引，而对于在2025年经历了四次指引下调的诺和诺德来说，投资者更关心的是其能否避免再次发布盈利预警。

生产供应瓶颈一直是制约GLP-1药物增长的关键因素，因此两家公司关于产能扩张的任何更新都至关重要。礼来已承诺在美国投入超过550亿美元用于资本支出，其生产扩张计划的进展将受到审视。诺和诺德则面临着大规模生产口服司美格鲁肽（semaglutide）的独特挑战。

在研发管线方面，礼来的三重激动剂retatrutide备受瞩目。该药物在3期临床试验中显示，患者在80周内体重减轻了22.6%，效果显著优于Wegovy。礼来管理层对该药物上市策略的评论将是市场的焦点之一。

除了业绩压力，诺和诺德还面临两项悬而未决的法律诉讼。一项是关于CagriSema试验信息披露的证券欺诈集体诉讼，另一项是诺和诺德起诉礼来在GLP-1药物比较中存在虚假广告。这些法律问题可能会增加公司运营的不确定性，管理层在财报会议上对此的表态值得关注。