Coinbase在美用户证券诉讼案中赢得重大胜利，大部分指控被驳回

美国最大的加密货币交易所Coinbase在一起由用户提起的集体诉讼中取得了重大法律胜利。纽约一位联邦法官周四驳回了该案中的大部分指控，这些指控称Coinbase在未注册为交易所或经纪交易商的情况下非法销售了数十种被原告认定为未注册证券的代币。

法院裁决详情

美国曼哈顿地区法官Paul Engelmayer的裁决核心在于对Coinbase平台上的两种交易类型进行了区分。法院驳回了所有基于“撮合交易”（matched transactions）的索赔，即Coinbase匹配客户买卖订单的交易模式。据估计，这类交易占其平台总交易量的99.97%，涉及金额高达数千亿美元。

法官认为，在撮合交易中，Coinbase并未将代币的所有权直接转让给买家，也未仅仅通过提供代币基本概览和价格历史就构成法律意义上的“招揽”行为。因此，在这些交易中，Coinbase不符合1933年《证券法》及州“蓝天法”所定义的“法定卖方”（statutory seller）资格。

然而，法官允许原告继续推进针对“库存交易”（inventory transactions）的索赔。这类交易指Coinbase从其自有持仓中直接向用户出售代币。尽管这类交易仅占交易量的一小部分，但涉及的销售额至少为1.78亿美元。在这些情况下，法官裁定Coinbase直接将代币所有权转移给了买家，扮演了交易商和承销商的角色，因此构成了法定卖方。

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案件背景与市场影响

该诉讼始于2021年，原告客户就超过60种代币（包括XRP和狗狗币）提起诉讼，寻求未明确数额的损害赔偿。此次裁决极大地降低了Coinbase在该案中面临的潜在财务风险，并为采用类似订单簿撮合模式的加密货币交易所提供了重要的法律先例。

此案的判决对整个加密行业具有重要意义，因为它进一步厘清了在现有证券法框架下，中心化交易所需承担的责任边界。加密货币行业组织“数字商会”（Digital Chamber）此前曾表态支持Coinbase，警告称对“法定卖方”的宽泛解释可能会扼杀创新，并将交易量推向海外不受监管的交易所。