花旗上调两家货运股评级，称估值回调提供买入良机

花旗银行周二在一份研究报告中，对货运和物流板块的看法转为更加积极，将Old Dominion Freight Line (ODFL) 和 C.H. Robinson (CHRW) 的股票评级上调至“买入”。该行指出，两家公司的股价自夏季高点以来均已大幅下跌，创造了新的投资机会。

估值回归创造买入良机

花旗曾在今年6月因估值过高而下调了这两家公司的评级。然而，分析师在最新的报告中表示，市场情绪此后已趋于温和，导致这两只股票从峰值下跌超过 25%。

花旗认为，此次回调为投资者提供了“以合理价格买入优质资产的机会”，因为目前的估值水平已更接近历史平均水平。该行补充说，这两家公司作为各自细分领域的领导者，拥有良好的过往业绩，这限制了其出现重大战略失误的风险。

防御性特征与行业拐点

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尽管宏观经济放缓预计仍将是市场担忧的主要因素，但花旗分析师指出了这两家公司的防御性特征，特别是其强劲的资产负债表。此外，随着货运运力趋紧和货运周期可能迎来拐点，两家公司未来存在盈利超预期的潜力。

个股催化剂分析

• C.H. Robinson (CHRW): 花旗指出，该股近期的抛售主要源于市场对经纪商责任的担忧，尤其是在德克萨斯州Lipe案件出现不利的法律裁决后。花旗认为这些担忧是“合理的”，并可能推高保险成本，但预计处罚的严重程度将随着时间的推移而减轻。因此，该行对该股开启了为期90天的“积极催化剂观察”，预期最终判决可能比最初的陪审团裁决更为温和。
• Old Dominion (ODFL): 对于零担货运(LTL)领域的领导者Old Dominion，花旗注意到其同行在季中更新中展现出稳健的定价能力。这增加了该公司第三季度盈利超出市场预期的可能性。

尽管上调了评级，但花旗以宏观风险为由，略微下调了两家公司的目标价。Old Dominion的目标价从231美元下调至 223美元，C.H. Robinson的目标价从196美元下调至 185美元。