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花旗因就业市场坚挺，将美联储首次降息预测推迟至2027年6月

Sep 5, 2026By Marcus Chen, Markets & Equities Correspondent1 min read

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花旗集团 (Citigroup) 在一份最新报告中表示，由于美国劳动力市场表现出人意料的韧性，降低了短期内实施货币宽松政策的紧迫性，该行已将其对美联储首次降息的预测时间点从2026年底推迟至2027年6月。

预测细节调整

根据花旗经济学家 Andrew Hollenhorst 和 Veronica Clark 的报告，该行现在预计美联储将在2027年的6月、9月和12月分别降息25个基点。此前的预测是，降息将从2026年10月开始，并在2026年12月和2027年1月继续进行。

这一重大调整的直接原因是上周五公布的美国就业报告。数据显示，8月份新增就业岗位16.2万个，远高于经济学家预期的约5.6万个。同时，失业率稳定在4.1%，劳动力参与率也有所反弹，表明劳动力市场总体保持稳定。

花旗指出，其先前预期美联储将在今年开始降息的关键理由之一，是预计失业率将在夏季大幅上升，类似于2024年和2025年观察到的模式。然而，这一情况在2026年并未发生，从而削弱了支持提前降息的论据。

尽管如此，花旗认为支持美联储最终转向鸽派的另一个理由依然存在：通胀、工资和核心消费价格的潜在降温趋势，最终应会为政策制定者放松货币政策提供空间。该行预计，核心个人消费支出 (PCE) 通胀数据在本月晚些时候可能会被大幅下修。

强劲的劳动力市场意味着美联储决策者可以暂时将更多注意力集中在控制通胀上，而非支持就业。就业报告发布后，市场定价迅速发生变化，联邦基金利率期货显示，美联储在9月15-16日会议上加息25个基点的概率从数据公布前的52%跃升至约61%。

这一转变使得下周公布的通胀数据变得尤为关键。投资者将密切关注消费者价格指数 (CPI) 和生产者价格指数 (PPI) 数据，以寻找通胀持续降温的证据，或判断物价压力是否会迫使美联储在更长时间内维持高利率。