Citi เลื่อนคาดการณ์ Fed ลดดอกเบี้ยไปเป็นกลางปี 2027 หลังตลาดแรงงานสหรัฐฯ แข็งแกร่ง

Citigroup (Citi) ได้เลื่อนกรอบเวลาคาดการณ์ที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) จะเริ่มลดอัตราดอกเบี้ยออกไปเป็นเดือนมิถุนายน 2027 ซึ่งเป็นการเปลี่ยนแปลงครั้งสำคัญจากมุมมองเดิม โดยมีสาเหตุหลักมาจากรายงานตลาดแรงงานเดือนสิงหาคมที่แข็งแกร่งเกินคาด ทำให้ความจำเป็นในการผ่อนคลายนโยบายการเงินในระยะสั้นลดลง

ตลาดแรงงานสหรัฐฯ ยังคงแข็งแกร่ง

รายงานการจ้างงานนอกภาคเกษตรของสหรัฐฯ ประจำเดือนสิงหาคมที่เปิดเผยเมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมา แสดงให้เห็นว่ามีการจ้างงานเพิ่มขึ้นถึง 162,000 ตำแหน่ง ซึ่งสูงกว่าที่นักเศรษฐศาสตร์คาดการณ์ไว้ที่ประมาณ 56,000 ตำแหน่งอย่างมีนัยสำคัญ ขณะที่อัตราการว่างงานยังคงทรงตัวอยู่ที่ 4.1% และอัตราการมีส่วนร่วมในกำลังแรงงานดีดตัวขึ้น

ข้อมูลดังกล่าวสะท้อนให้เห็นว่าตลาดแรงงานโดยรวมยังคงมีเสถียรภาพ ซึ่งขัดแย้งกับการคาดการณ์ก่อนหน้าของ Citi ที่มองว่าอัตราการว่างงานจะเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญในช่วงฤดูร้อน ซึ่งเป็นหนึ่งในเหตุผลหลักที่ธนาคารเคยคาดว่า Fed จะเริ่มลดดอกเบี้ยภายในปีนี้

Citi ปรับมุมมองนโยบายการเงิน

จากข้อมูลล่าสุด นักเศรษฐศาสตร์ของ Citi ได้แก่ Andrew Hollenhorst และ Veronica Clark ได้ระบุในบันทึกถึงลูกค้าว่า พวกเขาคาดการณ์ว่า Fed จะลดอัตราดอกเบี้ยขนาด 25 basis points (0.25%) จำนวน 3 ครั้งในปี 2027 คือในเดือนมิถุนายน, กันยายน และธันวาคม

Ad

มุมมองใหม่นี้ได้ยกเลิกการคาดการณ์เดิมที่มองว่าจะมีการลดดอกเบี้ยในเดือนตุลาคมและธันวาคม 2026 รวมถึงเดือนมกราคม 2027 ด้วยตลาดแรงงานที่แข็งแกร่งเช่นนี้ ทำให้ Fed สามารถให้ความสำคัญกับการควบคุมเงินเฟ้อได้มากขึ้น โดยไม่ต้องกังวลกับการพยุงตลาดแรงงานมากนัก

ผลกระทบต่อตลาดและทิศทางเงินเฟ้อ

แม้จะเลื่อนคาดการณ์การลดดอกเบี้ยออกไป Citi ยังคงมองว่าแนวโน้มการชะลอตัวของเงินเฟ้อพื้นฐาน, ค่าจ้าง และดัชนีราคาผู้บริโภค (Core CPI) จะเป็นปัจจัยที่ทำให้ Fed สามารถผ่อนคลายนโยบายได้ในที่สุด โดย Citi คาดว่า Core CPI เดือนสิงหาคมจะเพิ่มขึ้นเพียง 0.18% เมื่อเทียบรายเดือน ซึ่งจะสนับสนุนให้ Fed คงอัตราดอกเบี้ยในการประชุมวันที่ 15-16 กันยายนนี้

หลังรายงานการจ้างงาน ตลาดซื้อขายล่วงหน้า Fed Funds Futures ได้ปรับเพิ่มโอกาสที่ Fed จะขึ้นอัตราดอกเบี้ย 0.25% ในการประชุมเดือนกันยายนขึ้นเป็น 61% จากเดิมที่ 52% ทำให้นักลงทุนต้องจับตาข้อมูลเงินเฟ้อ (CPI) ที่จะประกาศในสัปดาห์หน้าอย่างใกล้ชิด เพื่อประเมินทิศทางนโยบายการเงินของ Fed ต่อไป