花旗：沃尔玛价格战加剧，克罗格财报发布前临下行风险

花旗集团（Citi）分析师在美国第二大食品杂货零售商克罗格（Kroger）即将公布第二季度业绩之际，对其启动了短期“负面催化观察”（downside Catalyst Watch）。报告指出，来自沃尔玛的激烈价格竞争可能对克罗格的销售和利润率构成压力，并导致其下调全年财务预期。

业绩指引面临下调风险

花旗预计，克罗格管理层可能会在财报中下调其2026财年的业绩指引。具体预测如下：

• 可比销售额指引：预计将从目前的 1.0% 至 2.0% 的增长区间，下调至 1.0% 至 1.5%。当前市场共识预期为1.4%。
• 每股收益（EPS）指引：预计将从 5.10美元至5.30美元 的区间，下调至 5.00美元至5.20美元。市场共识预期为5.20美元。

尽管如此，花旗对克罗格第二季度的业绩预测与市场普遍预期基本一致，预计其可比销售额增长1.0%，每股收益为1.05美元。这表明，市场的核心担忧在于未来的盈利前景而非当前季度的表现。

沃尔玛掀起价格战

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花旗认为，克罗格面临的主要压力源于其最大竞争对手沃尔玛（Walmart）的激进定价策略。沃尔玛正将其获得的约30亿美元关税退款，主要投资于降低食品和杂货价格，以期夺取更多市场份额。

为了更直观地理解这一竞争压力，可以将沃尔玛30亿美元的价格投资与克罗格约50亿美元的全年息税前利润（EBIT）进行比较。花旗指出，这种竞争态势比克罗格在第一季度报告时“更为显著”，并且其持续时间可能比之前预期的要长。

市场展望

沃尔玛管理层曾表示，希望在第三季度之后，供应商能够共同承担部分价格投资成本，因为供应商也不愿失去降价带来的单位销量增长。这暗示了零售行业的价格竞争可能会持续。

对于投资者而言，克罗格即将发布的财报和管理层对竞争环境的评论将是关键。市场将密切关注该公司如何应对沃尔玛的价格攻势，以及其对未来利润率和市场份额的潜在影响。