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花旗：若东证指数升至4500点，美元/日元或将触及163
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根据花旗集团（Citi）周四发布的一份研究报告，如果日本东证股价指数（Topix）上涨至4500点，美元/日元汇率预计将升至约 163。该行指出，日本股市的历史性高位已引发国内外投资者的投资组合再平衡和对冲交易，这可能放大了日元的贬值压力。
日股上涨与日元贬值的关联
花旗分析师解释称，历史上，日本股市的强劲表现与日元走弱之间存在显著关联。当股价上涨时，投资者（包括国内和海外）进行资产调整，这些操作往往伴随着卖出日元的行为，从而对汇率施加下行压力。
根据花旗的模型，基于当前的东证指数水平，美元/日元的合理估值已在 160 左右。这表明，当前的市场汇率在一定程度上已经消化了日本股市持续走强的预期。
Ad市场动态与未来风险
报告同时指出，自2024年以来，股市走强与日元贬值之间的相关性有所减弱。花旗认为，这部分归因于美日货币政策差距的收窄以及日本当局为支撑日元而进行的外汇干预。
展望未来，花旗警告称，利率差的变化或日本当局干预政策的调整，都可能构成日元进一步走弱的风险。因此，该行建议投资者对美元/日元货币对继续保持谨慎态度。东证股价指数追踪在东京证券交易所主板市场上市的所有日本国内公司，是衡量日本股市表现的广泛指标。