美银：瑞安航空收紧运力或可支撑票价，维持“买入”评级

美国银行（BofA）在一份分析报告中指出，尽管下调了对瑞安航空（Ryanair Holdings PLC）的盈利和客运量预测，但仍维持其股票的“买入”评级。该行认为，瑞安航空在冬季收紧运力增长的策略，有望支撑票价并巩固其市场份额。

预测调整：客运量与利润双双下调

美国银行的核心观点围绕一个权衡展开：运力纪律优于单纯的数量增长。由于预计冬季运力将与去年同期持平，该行采取了以下预测调整：

• 2027财年客运量：指引下调至 2.14亿 人次。
• 2027财年净利润：预测下调 10% 至 17亿欧元。

分析师认为，虽然客运量增长放缓，但减少市场上多余的座位有助于为这家廉价航空公司创造更健康的定价环境。

票价与成本的博弈

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运力收紧的直接影响体现在票价预测上。美国银行上调了对瑞安航空冬季票价的预期，预计第三财季票价将上涨 2%，第四财季上涨 5%。然而，这一积极因素正面临燃料成本上涨的挑战。

报告同时指出，由于燃料成本上升，瑞安航空2027财年的成本预估被上调至 59亿欧元。这构成了投资该股的主要矛盾：看涨者认为，供应收紧能支撑票价、提升市场份额和运营杠杆；而看跌者则担心，燃料通胀可能抵消票价回升带来的利好，尤其是在需求可能减弱的情况下。

估值提供安全边际

尽管盈利预测被下调，美国银行认为瑞安航空的估值仍具吸引力。报告指出，该股目前的交易价格接近其2028财年预期收益的 13倍，如果票价上涨势头得以实现，这一估值水平是合理的。

此外，根据截至2026年6月30日的数据，瑞安航空的负债权益比仅为 1.9%，显示其资产负债表依然稳健。因此，市场争论的焦点并非公司的财务健康状况，而是票价回升能否及时抵消成本压力对利润率的影响。